أبقى البنك المركزي في تشيلي على سعر الفائدة عند 4.75%، وكان القرار بالإجماع. لا يزال الوضع الخارجي متأثراً بالشكوك المحيطة بالتوترات التجارية وتأثيرها على الاقتصاد العالمي.
مخاطر التضخم المستمر
وأشار البنك إلى أن هناك حاجة إلى مزيد من المعلومات لتقييم مخاطر التضخم المستمر قبل الشروع في تعديل السعر إلى نطاقه المحايد. وعلاوة على ذلك، من المتوقع أن يكون التضخم الأساسي أعلى خلال الـ12 شهراً المقبلة مقارنة بالتوقعات السابقة في يونيو.
إبقاء المعدل عند 4.75% بالإجماع يشير إلى توقف واضح يتصف بالتشدد، وليس تحولًا نحو التيسير. نعتقد أن الأسواق كانت تسعر قطع سعر الفائدة بنهاية العام، وهو رأي يبدو الآن سابقًا لأوانه نظرًا لقلق البنك الصريح بشأن التضخم المستمر. وهذا يشير إلى أنه ينبغي إعادة تسعير مقايضات أسعار الفائدة قصيرة الأجل إلى مستوى أعلى في الأسابيع القادمة.
وقد عزز هذا الموقف بيانات التضخم لشهر أغسطس 2025، والتي جاءت بنسبة 0.5% شهرياً، وهي أعلى بكثير من التوقعات التي كانت عند 0.3%. وتعكس المراجعة التصاعدية لتوقعات البنك للتضخم الأساسي لمدة 12 شهراً هذه الاستمرارية بشكل مباشر. نتذكر ارتفاع التضخم العالمي لعامي 2022-2023، ويبدو أن البنك مصمم على عدم تكرار خطأ التيسير في وقت مبكر جداً.
توقعات العملة والاقتصاد
بالنسبة لمتداولي العملة، فإن هذا الموقف المتشدد يجعل البيسو التشيلي أكثر جاذبية من ناحية التجارة المحمولة. نتوقع تجدد القوة في البيزو التشيلي مقابل العملات التي تكون بنوكها المركزية أقل تشددًا، مثل الدولار الأمريكي. يمكن أن تكون استراتيجيات التداول المتضمنة شراء خيارات شراء البيزو التشيلي مفيدة لالتقاط هذه الإمكانية من الجانب الصاعد أثناء إدارة المخاطر.
ولا ينبغي تجاهل إشارة البنك إلى عدم اليقين الخارجي، خاصة مع بيانات التصنيع PMI الأخيرة من الصين التي انخفضت إلى 49.8. باعتبارها وجهة التصدير الرئيسية للنحاس التشيلي، فإن أي تباطؤ هناك يؤثر مباشرة على التوقعات الاقتصادية والأرباح للشركات. هذا الدمج بين ارتفاع الأسعار المحلية لفترة أطول وخطر الطلب الخارجي يشير إلى اتخاذ موقف حذر تجاه الأسهم التشيلية، مما يجعل خيارات البيع على مؤشر IPSA أداة تحوط ذات صلة.
إنشاء حسابك المباشر في VT Markets و<ا href="https://myaccount.vtmarkets.com/login">ابدأ التداول الآن.
