في الساعات الـ 11 الماضية، حقق مؤشر نيكاي 225 في آسيا رقماً قياسياً بينما تراجع الدولار الأمريكي. ارتفعت عقود الذهب الآجلة فوق 3,650 دولار للأونصة، بينما تم تداول خام غرب تكساس الوسيط بالقرب من 63 دولار للبرميل، وتقدمت عقود بيتكوين الآجلة نحو 114,000 دولار.
شهدت شركة NVIDIA زيادة بنسبة 0.77% لتصل إلى 168.31 دولار. وصرح ديفيد سولومون من جولدمان ساكس بأنه لا توجد حاجة ملحة لتخفيض سريع من الاحتياطي الفيدرالي. وأشار مايك ويلسون من مورجان ستانلي إلى احتمال حدوث ارتفاع بحلول نهاية العام. وتوقعت MUFG أن يرتفع زوج EUR/USD فوق 1.2000 بحلول ديسمبر.
تحديث السوق الياباني
حدد بنك الشعب الصيني سعر زوج USD/CNY عند 7.1008، وهو الأقوى منذ نوفمبر 2024. تراجع الدولار الأمريكي مع صعود الأسهم اليابانية. أعلنت اليابان عن انتخابات لقيادة الحزب الديمقراطي الليبرالي في 4 أكتوبر، مع اهتمام محلي كبير.
أشار استبيان للوظائف في الولايات المتحدة إلى أن احتمال العثور على عمل انخفض إلى 44.9%. انخفضت ثقة المستهلك الأسترالية بنسبة 3.1% في سبتمبر، بينما ارتفعت مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة بنسبة 3.1% سنوياً في أغسطس. وتراجعت العقود الآجلة للأخشاب بنسبة تقارب 24% من أعلى مستوياتها في أغسطس.
في السياسة، شهدت أثينا زلزالاً بقوة 5.2 درجة، وناقشت الصين وكندا التعاون الاقتصادي. كانت نغمة السوق العامة إيجابية، مع ارتفاعات في الذهب وبيتكوين والنفط، رغم بعض الإشارات الضعيفة في البيانات.
تحليل إشارات السوق
السوق يرسل إشارات متضاربة حالياً. الذهب يرتفع متجاوزًا 3,650 دولار، مما يشير إلى تضخم عالي أو لجوء إلى الأمان. لكن سوق العمل الأمريكي يبدو مهتزًا، مع انخفاض احتمال العثور على وظيفة إلى مستوى قياسي، وتباطؤ نمو الوظائف في تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أغسطس ليصل إلى 95,000 فقط.
هذا يضع الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب، حيث تصبح تحركات أسعار الفائدة المستقبلية غير مؤكدة رغم أن بعض المعلقين يعارضون التخفيضات. نرى فرصة في أسواق العملات، حيث قد يُجبر الاحتياطي الفيدرالي على تسهيل السياسة النقدية بينما يحتفظ البنك المركزي الأوروبي بموقفه الثابت. هذا التباين يدعم التوقعات لصعود زوج EUR/USD فوق 1.2000 بحلول نهاية العام، مما يجعل المشتقات المتعلقة باليورو خيارًا جذابًا.
يبدو أن الزخم في الأصول الحقيقية قوي وقد يكون التحوط الأساسي ضد هذا الغموض الاقتصادي. اختبار عقود الذهب الآجلة لمستويات 3,700 دولار وثبات النفط بالقرب من 63 دولار للبرميل يشير إلى أن المتداولين يراهنون على استمرار التضخم. يدعم هذا الرأي بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر الماضي، التي أظهرت بقاء التضخم الأساسي أعلى من 4%.
يجب ألا نتجاهل علامات التحذير الواضحة في قطاعات معينة. الانخفاض الحاد في العقود الآجلة للأخشاب هو علامة حمراء كبيرة لسوق الإسكان، وهي اتجاه أكدته التراجع الأخير بنسبة 10% في بدء مشاريع الإسكان لشهر أغسطس. يشير هذا إلى أن خيارات البيع على صناديق الاستثمار المتداولة لبناة المنازل قد توفر حماية قيمة ضد الهبوط أو مكاسب مضاربية.
بينما يصل مؤشر نيكاي إلى ارتفاعات جديدة، نحن حذرون بشأن أسهم التكنولوجيا الأمريكية، مع ظهور علامات توقف في شركات قيادية مثل NVIDIA. شهدنا نمطًا مشابهًا في عام 2022، حيث أدى ارتفاع أسعار السلع الأساسية ومخاوف التضخم إلى تصحيح حاد في أسهم التكنولوجيا المرتكزة على النمو. يبدو الانتقال إلى تقلبات أعلى في السوق عبر خيارات VIX قراراً حكيماً نظرًا لهذه الإشارات المتباينة.
