في التداول الأوروبي المبكر، انخفضت عقود اليوروستوكس الآجلة بنسبة 0.3%. وبالمثل، انخفضت العقود الآجلة لمؤشر داكس الألماني بنسبة 0.3%، وتراجعت العقود الآجلة لمؤشر FTSE البريطاني بنسبة 0.2%.
نظرة عامة على معنويات السوق
يبدأ السوق في أوروبا اليوم بحذر، مع تراجع طفيف في الأسهم. وعلى النقيض من ذلك، قادت أسهم التكنولوجيا المكاسب في وول ستريت أمس، وظلت العقود الآجلة الأمريكية مستقرة، مما ساهم في توازن معنويات السوق في بداية الجلسة.
ارتفعت عقود S&P 500 الآجلة بنسبة 0.1%، مما يحافظ على التفاؤل بعد إغلاق ناسداك عند أعلى مستوياته. هذا الثبات في العقود الآجلة الأمريكية يتناقض مع الافتتاح الحذر الذي لوحظ في الأسواق الأوروبية.
نشهد انقسامًا واضحًا بين زخم التكنولوجيا الأمريكية والتردد الأوروبي. وهذا يشير إلى أن استراتيجية تداول الأزواج يمكن أن تكون فعالة، من خلال شراء العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 بينما يتم بيع العقود الآجلة لمؤشر يوروستوكس 50 للاستفادة من الاختلاف. لقد تجاوز أداء ناسداك 100 مؤشر يوروستوكس 50 بأكثر من 15% منذ بداية 2025، وهو اتجاه مدفوع بالأرباح القوية في قطاعات الذكاء الاصطناعي الأمريكية مقابل البيانات الصناعية الضعيفة من ألمانيا.
مع تحقيق ناسداك رقماً قياسياً آخر أمس، من المرجح أن يكون التقلب منخفضًا، مما يجعل الخيارات الوقائية أرخص. يتم تداول مؤشر تقلبات CBOE (VIX) حاليًا بالقرب من 13.2، وهو ما يقترب من الطرف الأدنى من نطاقه الأخير، مما يقدم فرصة اقتصادية لشراء خيارات البيع على صناديق الاستثمار المتداولة الثقيلة في التكنولوجيا. هذه طريقة حذرة للتحوط ضد انسحاب محتمل بعد هذه الزيادة القوية.
اتجاهات السوق التاريخية
يجب علينا أيضًا النظر في التقويم، حيث نتذكر الميل التاريخي لشهر سبتمبر ليكون شهرًا ضعيفًا للأسهم. بالنظر إلى الوراء، فإن مؤشر S&P 500 قد سجل في المتوسط انخفاضًا بنحو 1.1% في سبتمبر، مما يجعله أسوأ شهر أداءً منذ عام 1950. هذا النمط التاريخي يدعم موقفًا حذرًا أو محوطًا، ربما باستخدام استراتيجيات “سبريد الشراء الهابط” لتحديد المخاطر أثناء التوجه لتراجع طفيف.
قد يكون الضعف في العقود الآجلة لمؤشر داكس الألماني مرتبطًا ببيانات التضخم الأخيرة من ديستاتيس، التي أظهرت ارتفاع معدل التضخم السنوي الألماني لشهر أغسطس 2025 إلى 3.1%، مما فاجأ الاقتصاديين الذين توقعوا انخفاضه إلى 2.8%. قد يؤدي هذا القلق المتجدد بشأن التضخم إلى منع البنك المركزي الأوروبي من خفض أسعار الفائدة، مما يضع المزيد من الضغط على الأسهم الأوروبية مقارنة بنظيرتها الأمريكية. يقوي هذا المنطق خلف تفضيل الأسواق الأمريكية على الأوروبية في المدى القريب.
