يستمر الارتفاع في قيمة الذهب مدفوعًا بعدة عوامل اقتصادية عالمية. الاضطرابات في الأسواق، بما في ذلك تقلبات الدخل الثابت العالمية والأسهم غير المستقرة، تؤثر على هذا الاتجاه. بالإضافة إلى ذلك، تسهم المخاوف بشأن الدين العام المتزايد والتضخم المستمر في الاقتصادات الكبرى في جاذبية الذهب.
تخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي
تلعب تخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي والضغط على العوائد الحقيقية أيضًا دورًا في دعم موقف الذهب الحالي. وفي ظل التناقضات في السياسات من قبل الإدارة الأمريكية، يُنظر إلى الذهب كبديل مستقر لتنويع الاحتياطيات النقدية بعيدًا عن الدولار. وقد زادت البنوك المركزية في الأسواق الناشئة، وكذلك الصين، من احتياطياتها من الذهب خلال العام الماضي.
يتوقع “كريدي أجريكول” أن تدعم هذه الظروف مزيدًا من الزيادات في أسعار الذهب، متجاوزةً التوقعات الحالية. من المتوقع أن يحافظ الذهب على موقفه القوي في الأشهر المقبلة، مع احتمالية حدوث عمليات شراء إضافية حيث يستفيد المستثمرون من أي تصحيحات في الأسعار.
بالنظر إلى المواضيع المستمرة التي تدفع الذهب، والذي وصل للتو إلى مستوى قياسي جديد يفوق 2,650 دولارًا للأوقية، نرى طريقًا واضحًا للأمام. الهزة الأخيرة في سوق السندات والأسهم تعزز جاذبية الذهب كملاذ. مع وصول معدل الأسعار للمستهلك في أغسطس إلى 3.1٪، وهو ما يتجاوز هدف الاحتياطي الفيدرالي، فإن المخاوف بشأن التضخم المتعنّد والدين العام الضخم لا تتلاشى.
تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في مايو ويوليو 2025 قد أبقت العوائد الحقيقية منخفضة، مما يشكل دفعة كبيرة لأصول لا تعتمد على العوائد مثل الذهب. هذا الوضع يجعل الاحتفاظ بالنقد أو السندات أقل جاذبية، مما يدفع رأس المال نحو الأصول الثابتة. نرى هذا يحدث في الوقت الحقيقي حيث يستمر تدفق الأموال المؤسسية إلى أدوات مدعومة بالذهب.
تنويع البنوك المركزية
هذا التحرك تدعمه أيضًا البنوك المركزية التي تتنوع بعيدًا عن الدولار الأمريكي. لقد شهدنا الصين تضيف إلى احتياطياتها من الذهب منذ أكثر من عامين، وهي اتجاه تسارع في الأسواق الناشئة الأخرى. أظهرت بيانات مجلس الذهب العالمي أن هذه البنوك أضافت مجتمعة 200 طن أخرى في الربع الثاني من عام 2025، مشيرة إلى تحول هيكلي عميق.
بالنسبة للمتداولين، يدعم هذا النظرة العامة شراء خيارات الاتصال للاستفادة من المزيد من الارتفاع مع تحديد المخاطرة. بالنظر إلى السعر المرتفع، يأتي النظر في خيارات ديسمبر 2025 مع سعر تنفيذ حول 2,700 كطريقة للعب الارتفاع المتوقع المستمر. تستفيد هذه الاستراتيجية من الدعم القوي لأسعار الذهب.
ومع ذلك، يجب أن نكون مستعدين للتراجعات الفنية من هذه المستويات القياسية. نهج جيد لإدارة هذا هو من خلال فروق الأسعار بالشراء المتصاعد، مما يقلل من تكلفة الدخول عن طريق بيع خيار استدعاء بسعر أعلى مقابل خيار مشتري. ي هذا النهج يربح من ارتفاع مستمر ولكنه يوفر أيضًا بعض الحماية إذا حدث استقرار أو تراجع طفيف في السعر قبل ارتفاعه مرة أخرى.
من المرجح أن تظل التقلبات الضمنية في خيارات الذهب مرتفعة بسبب الصورة الاقتصادية الكلية غير المؤكدة. يجعل هذا بيع الخيارات الأقل من المال استراتيجية قابلة للتطبيق لتوليد الدخل، طالما أنك مرتاح لاكتساب موقع طويل في العقود الآجلة إذا تراجعت الأسعار بشكل حاد. يمكن أن تعمل العوائد المستلمة كوسادة للمحفظة ضد الانخفاضات البسيطة في السعر الفوري.
