من المتوقع أن يرتفع سعر صرف اليورو/الدولار الأمريكي إلى أكثر من 1.2000 دولار بنهاية العام. تم إعداد هذا التوقع قبل التصويت بحجب الثقة عن رئيس وزراء فرنسا.
قوة اليورو والسياسات النقدية
تُعزى قوة اليورو إلى السياسات النقدية المختلفة بين الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي. من المتوقع أن يستأنف الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة في 17 سبتمبر.
في المقابل، يظهر البنك المركزي الأوروبي تردداً في إجراء تخفيضات إضافية في الفائدة، مما يشير إلى أنه سيحافظ على أسعار الفائدة الحالية. هذا التباين في النهج يدعم اتجاه صعود اليورو.
نتوقع أن يقوى اليورو/الدولار الأمريكي نحو مستوى 1.2000 دولار بنهاية هذا العام. هذا الرأي مبني على الفارق المتزايد في السياسة النقدية بين البنوك المركزية الكبرى. من المتوقع على نطاق واسع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماعه في 17 سبتمبر.
وهذا يتناقض مع البنك المركزي الأوروبي الذي يبدو متردداً في إجراء المزيد من التخفيضات في الفائدة. تدعم البيانات الأخيرة هذا الرأي، حيث جاءت قراءة التضخم وفق مؤشر HICP في منطقة اليورو لشهر أغسطس عند 2.7%، بينما انخفض مؤشر الولايات المتحدة الأساسي لشهر يوليو إلى 2.6%. هذا التباين في التضخم واستجابة البنوك المركزية هو المحرك الرئيسي لتوقعاتنا.
تمركز التجار والاستراتيجيات
بالنسبة للتجار، فإن هذا يشير إلى التمركز من أجل قوة اليورو في الأسابيع المقبلة. نحن ننظر إلى شراء خيارات لاتجاه اليورو/الدولار الأمريكي بأسعار تنفيذية حول 1.2000 وتواريخ انتهاء في الربع الرابع. هذا يوفر طريقة مباشرة وذات رافعة للاستفادة من الحركة الصعودية المتوقعة.
نعترف بعدم اليقين السياسي الأخير في فرنسا، لكننا لا نراه يعطل هذا الاتجاه. شهدنا وضعا مماثلا في صيف عام 2024 عندما تجاوزت الأسواق بسرعة الانتخابات التشريعية الفرنسية وركزت بدلاً من ذلك على الصورة الاقتصادية الكبرى. لذلك، قد توفر التقلبات الضمنية الحالية نقطة دخول جيدة للمواقف الصعودية.
استراتيجية أكثر تحفظاً ندرسها هي انتشار المكالمة الصاعدة. يتضمن ذلك شراء خيار شراء بسعر أقل، مثل 1.1900 دولار، بينما نقوم ببيع خيار آخر بسعر أعلى، مثل 1.2100 دولار، لتاريخ انتهاء لاحق. هذا النهج يخفض التكلفة الأولية للتجارة بينما لا يزال يستفيد من الارتفاع الثابت في الزوج.
طريقة أخرى للتعبير عن هذا الرأي هي بيع خيارات البيع خارج النقود. نظراً لموقف البنك المركزي الأوروبي، نعتقد أن هناك حدًا قويًا لليورو. بيع الخيارات بسعر تنفيذ حوالي 1.1750 دولار يسمح لنا بجمع العمولات بناءً على الاعتقاد بأن أي انخفاضات دون هذا المستوى لن تكون مستدامة.
