يتوقع المستهلكون ارتفاع البطالة خلال العام القادم، مع ازدياد في القلق بشأن فقدان وظائفهم وخفض القدرة على العثور على وظيفة جديدة إلى أدنى مستوى منذ يونيو 2013.
تبقى التوقعات بشأن التضخم مستقرة، حيث يبقى التضخم لمدة ثلاث سنوات عند 3% ولمدة خمس سنوات عند 2.9%. كما يتوقع المستهلكون أن تظل الزيادة في أسعار المنازل عند 2.9%.
يؤثر التشاؤم على سوق العمل وقد يؤثر ذلك على الإنفاق والنشاط الاقتصادي، خاصة في ما يتعلق بتغيير الوظائف.
يتماشى هذا التوقع السلبي مع أحدث البيانات الحكومية، خاصة تقرير الوظائف لشهر أغسطس 2025 الذي أظهر تباطؤ التوظيف إلى 150,000 فقط وارتفاع معدل البطالة إلى 4.1%. تشير هذه النمط إلى أن استدامة سوق العمل، التي كانت سمة من سمات الاقتصاد ما بعد الجائحة التي نتذكرها من 2023 و2024، بدأت تتصدع. يجب علينا بالتالي توقع ضعف في القطاعات التي تعتمد بشدة على سوق عمل قوية، مثل قطاع التجزئة الاستهلاكية.
التحدي أمامنا هو أنه بينما تتفاقم الصورة الوظيفية، تبقى توقعات المستهلكين بشأن التضخم مستقرة بالقرب من 3%. وقد أظهر أحدث قراءة لمؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس 2025 أن المعاندة استمرت عند 3.4%، مما يضع الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب. هذا التناقض بين سوق العمل الضعيف والتضخم المستمر يزيد من احتمالية التقلبات في السوق في الأسابيع المقبلة.
هذه الحالة من الغموض هي إشارة مباشرة للنظر إلى التقلب كمجال للأصول. لقد لاحظنا بالفعل أن مؤشر VIX يرتفع من مستويات منخفضة إلى حوالي 18 خلال الشهر الماضي، ومن المحتمل أن يستمر هذا الاتجاه. يمكن أن يكون شراء خيارات الشراء على مؤشر VIX أو صناديق الاستثمار المتداولة ذات الصلة بـ VIX وسيلة حكيمة للتحوط أو الاستفادة مباشرة من الزيادة المتوقعة في اضطرابات السوق.
نظرًا للتهديد المباشر للإنفاق، نحن نضع توقعات لأداء ضعيف في قطاع السلع الاستهلاكية التقديرية (XLY). تبدو الخطوات التنازلية، مثل شراء خيارات البيع أو إنشاء نطاقات خصم للبيع على هذا الصندوق، مبررة. بالمقابل، نتوقع دوران نحو الأمان، مما يجعل القطاعات الدفاعية مثل المواد الأساسية الاستهلاكية (XLP) والمرافق (XLU) أكثر جاذبية لاستراتيجيات خيارات الشراء التوسعية.
هذه البيانات المتعلقة بسوق العمل التي تزداد ضعفًا تغيّر بشكل كبير الحسابات المتعلقة بأسعار الفائدة في المستقبل، حتى لو ظل الاحتياطي الفيدرالي علنيًا متصلبًا في الوقت الحالي. يبدو أن دورة التشديد التي شهدناها عبر 2023 و2024 بدأت تأخذ نتائجها، مما يزيد من احتمالية تخفيض معدلات الفائدة في أوائل 2026. يجب أن ينظر المتداولون في خيارات على العقود الآجلة لأسعار الفائدة للاستعداد لمسار سياسة أكثر ميلًا للتيسير في المستقبل.
