أكد كيفن هاسيت، رئيس المجلس الاقتصادي الوطني بالبيت الأبيض، على أهمية استقلالية البنك المركزي عن التأثيرات السياسية. وأشار خلال حديثه على قناة CBS إلى العواقب السلبية، مثل التضخم ومعاناة المستهلكين، عندما تتحكم الحكومات في البنوك المركزية. تأتي تصريحات هاسيت في وقت يضغط فيه ترامب على البنك الفيدرالي لخفض الأسعار ويحاول إقالة الحاكم ليزا كوك. يعتبر هاسيت ضمن القائمة القصيرة لترامب لرئاسة البنك الفيدرالي بعد انتهاء فترة جيروم باول في مايو 2026.
تشمل المرشحين المحتملين الآخرين الحاكم السابق كيفن وارش والحاكم الحالي كريستوفر والر. وعلى الرغم من أن هاسيت لم يعبر عن نية لتغيير هيكل البنك الفيدرالي، فقد دعم اقتراح وزير الخزانة سكوت بيسنت لتوسيع المراجعة لسلطات البنك المركزي، خاصة فيما يتعلق بمعدلات الفائدة. يعتبر الحفاظ على الاستقلالية داعماً لاستقرار الدولار الأمريكي، ومع ذلك، يمكن أن تؤثر الضغوط السياسية على ثقة الأسواق.
التشكيك في السوق بشأن استقلالية البنك الفيدرالي
نرى كيف يقول كيفن هاسيت الأمور الصحيحة، لكن شكوك السوق هي القصة الحقيقية هنا. التقلبات الضمنية في خيارات معدلات الفائدة، خاصة للعقود المنتهية حول تغيير القيادة في مايو 2026، تتزايد منذ أسابيع. يتداول مؤشر VIX بشكل عنيد فوق 19، مما يظهر حالة عدم اليقين العميقة هذه بشأن من سيكون المسؤول فعلياً عن السياسة النقدية.
يحدث هذا الضجيج السياسي بينما يوجد البنك الفيدرالي في وضع صعب. جاء طباعة مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الأسبوع الماضي مرتفعة قليلاً بنسبة 3.8% على أساس سنوي، ومع ذلك أظهر تقرير وظائف أغسطس تباطؤاً واضحاً في نمو الأجور وارتفاعاً طفيفاً في البطالة إلى 4.1%. هذه البيانات المختلطة تمنح الذخيرة لكل من الصقور والحمائم، مما يجعل البنك المركزي هدفاً سهلاً سياسياً.
في حين يُفترض أن الحديث عن استقلالية البنك الفيدرالي يكون جيداً للدولار، فإن المتداولين لا يزالون غير مقتنعين تماماً. شهد مؤشر الدولار (DXY) ارتفاعاً صغيراً بسبب تعليقات هاسيت هذا الصباح لكنه فشل في الحفاظ على الارتفاعات فوق مستوى المقاومة 105.50. يشير هذا إلى أن المتداولين يبيعون في وقت القوة، حذرين من أن الخطر طويل الأمد هو بنك فيدرالي مخترق سياسياً وعملة أضعف.
استراتيجيات الاستثمار وسط عدم اليقين السياسي
نتذكر الضغط المستمر من البيت الأبيض على البنك الاحتياطي الفيدرالي بين عامي 2018 و2020، والقلق هو أن المتابعة ستكون أكثر مباشرة هذه المرة. يتطلب هذا الوضع شراء الحماية بدلاً من اتخاذ رهانات اتجاهية كبيرة على أسعار الفائدة. انظر إلى استراتيجيات مثل الاسترادل بعيد الأجل في العقود الآجلة للخزانة، والتي ستربح من تحرك كبير في العوائد بغض النظر عن الاتجاه.
في الأسابيع المقبلة، يكون اللعب هو مراقبة أي تطورات في دعوى الحاكم كوك، لأنها بمثابة اختبار مباشر لتأثير الإدارة. ينبغي علينا أيضاً التعامل مع العناوين بحذر، والتركيز بدلاً من ذلك على التغيرات في سوق الخيارات للحصول على إشارة أوضح. سيتم تحليل أي تصريحات من المرشحين المحتملين الآخرين للبنك الفيدرالي مثل كيفن وارش أو كريستوفر والر بدقة شديدة لأخذ نغمتهم حول الاستقلالية.
