يقوم بنك الشعب الصيني (PBOC) بتحديد النقطة الوسطى اليومية لليوان، المعروف أيضًا باسم الرنمينبي (RMB)، تحت نظام سعر صرف عائم مُدار. يسمح هذا النظام بتقلب اليوان ضمن نطاق +/- 2٪ حول سعر مرجعي مركزي، أو “النقطة الوسطى”.
وصل اليوان عند سعر 7.1029 إلى أقوى قيمة له منذ السادس من نوفمبر، مع إغلاق سابق عند 7.1324. ضخ بنك الشعب الصيني 191.5 مليار يوان من خلال عمليات إعادة الشراء العكسي لمدة 7 أيام بنسبة 1.40٪، مما أدى إلى سحب صافي بقيمة 8.8 مليار يوان.
تعزيز تدويل اليوان
تدرس الصين إطلاق عملة مستقرة للرنمينبي في الخارج لتعزيز تدويل اليوان. بالإضافة إلى ذلك، تخطط الصين لإعادة فتح سوق السندات أمام شركات الطاقة الروسية، مما يشير إلى علاقات ثنائية أقوى.
تشمل الأحداث القادمة إصدار بيانات التجارة الصينية الإثنين، 8 سبتمبر 2025، كجزء من التقويم الاقتصادي الآسيوي.
تحديد البنك المركزي القوي للنقطة الوسطى لليوان عند 7.1029 هو إشارة واضحة على أنهم لن يتسامحوا مع مزيد من الضعف وقد يكونون يوجهون العملة للأعلى. نرى ذلك كخطوة حاسمة، خاصة مع كونه المستوى الأقوى منذ نوفمبر من العام الماضي، 2024. يجب على التجار اعتبار ذلك تغييرًا محتملاً عن الموقف الدفاعي الذي رأيناه طوال النصف الأول من عام 2025.
يبدو أن هذا الثقة تستند إلى تحسن البيانات المحلية، مع تجاوز مؤشر مديري المشتريات التصنيعي كايكسين لشهر أغسطس 2025 التوقعات عند 51.2، مما يمثل الشهر الثالث من التوسع. يوفر الاقتصاد الأقوى للمسؤولين المزيد من المجال للسماح للعملة بالتقدير دون الإضرار بالنمو، خاصة مع إشارة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى توقف في دورة التشديد الخاصة به. تشير سحب السيولة الطفيفة عبر عمليات إعادة الشراء العكسي إلى راحتهم مع الظروف المالية الحالية وتركيزهم على سعر الصرف.
استراتيجية الاستثمار وتداعيات السوق
نظرًا لهذه الإشارة الواضحة، نعتقد أن شراء خيارات الاتصال على اليوان، أو خيارات البيع على زوج دولار أمريكي/يوان بحري، هو استراتيجية حكيمة للأسابيع القادمة. هذا النهج يتيح المشاركة في تقدير محتمل لليوان مع تحديد الحد الأقصى للمخاطرة على الموقف. عند النظر إلى مخططات التقلب التاريخي من أواخر 2024، يكون التقلب الضمني الحالي منخفض نسبيًا، مما يجعل أقساط الخيار أكثر جاذبية.
الاختبار الفوري لهذا الرأي يأتي اليوم مع إصدار بيانات التجارة لشهر أغسطس في الصين. تسجل رقم صادرات قوية، تفوق توقعات النمو من 3.5٪ على أساس سنوي، سيؤكد خطوة بنك الشعب الصيني ويمكن أن يطلق المرحلة التالية للأعلى لليوان. في حال جاءت التقارير ضعيفة، سيشكل ذلك تحديًا للسرد المتفائل وقد يتسبب في انعكاس حاد.
عند النظر إلى الوراء، يتناقض هذا التثبيت العدواني بشكل حاد مع المعركة ضد الانخفاض التي رأيناها طوال عام 2024، مما يشير إلى مرحلة سياسة جديدة. مبادرات طويلة الأمد مثل عملة مستقرة للرنمينبي في الخارج وفتح أسواق السندات للشركات الروسية تدعم رغبة هيكلية لعملة أقوى وأكثر دولية. تدعم هذه العوامل الاحتفاظ بموقف أساسي متفائل بشأن اليوان من خلال الأدوات المشتقة.
