استقال رئيس الوزراء الياباني إيشيبا خلال عطلة نهاية الأسبوع. وقد تعرض لضغوط بعد فقدانه الأغلبية في كل من مجلسي النواب والشيوخ في البرلمان.
في أعقاب استقالته، تراجع الين وانخفض بشكل ملحوظ في الساعات المبكرة من يوم الاثنين في آسيا. نتيجة لذلك، أظهرت تحركات العملات مقابل الين بعض المكاسب، مما يعكس بداية ضعيفة للين في أعقاب رحيل إيشيبا.
فترة من عدم اليقين السياسي في الأفق
مع استقالة رئيس الوزراء إيشيبا، نرى فترة من عدم اليقين السياسي تنتظر اليابان. هذا الفراغ في القيادة يجعل من الصعب جداً على بنك اليابان أن ينظر في أي تغييرات في السياسة. السوق الآن يسعر فترة مطولة من عدم التحرك من البنك المركزي.
يتناقض هذا بشدة مع السياسة في الولايات المتحدة، حيث من المتوقع أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بسعر الفائدة الأساسي بالقرب من 4.5% حتى نهاية عام 2025 لإدارة التضخم. هذا الفارق الواسع في أسعار الفائدة يجعل الين عملة غير جذابة للحفاظ عليها. يعد هذا التباين في السياسات المحرك الرئيسي لضعف الين.
نعتقد أن تقلبات العملات في الأزواج التي تحتوي على الين ستزداد في الأسابيع المقبلة مع تكهن الأسواق بخليفة. يجب على تجار المشتقات النظر في شراء الخيارات لتحقيق الربح من هذه التحركات السعرية المتوقعة. قد تكون تكاليف الخيارات في ارتفاع، لكن إمكانية التحركات الحادة كبيرة.
عند العودة للخلف، شهدنا رد فعل مختلف عندما استقال رئيس الوزراء آبي في أغسطس 2020، حيث تقوى الين كملاذ آمن. اليوم، يتركز الانتباه العالمي بشكل كامل على فروق أسعار الفائدة، مما يلغي أي جاذبية كملاذ آمن. لقد تغيرت ديناميات السوق بشكل جوهري خلال السنوات الخمس الماضية.
التخطيط لضعف الين
نظراً لهذا التوجه، نحن نخطط لمزيد من ضعف الين. استراتيجية بسيطة هي شراء خيارات الشراء للدولار الأمريكي مقابل الين، مستهدفين تحرك الزوج USD/JPY نحو مستوى 165. الأرقام الأخيرة لنمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني من عام 2025، التي أظهرت معدل نمو بطيء بنسبة 0.2%، تعزز هذا الرأي السلبي حول الاقتصاد الياباني.
بالنسبة للمتداولين الذين ينظرون إلى العملات الأخرى، فإن شراء خيارات البيع على الين مقابل اليورو أو الجنيه الإسترليني يعد استراتيجية قابلة للتنفيذ أيضًا. أظهرت بيانات التضخم اليابانية لشهر أغسطس 2025 أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بلغ 1.8% فقط، وهو أقل من الأهداف وبعيد عن المستويات التي شوهدت في أوروبا. يدعم هذا الرأي أن بنك اليابان سيظل البنك المركزي الرئيسي الأخير الذي يتبنى سياسة متساهلة.
