قام بنك الشعب الصيني بزيادة احتياطياته من الذهب للشهر العاشر على التوالي في أغسطس. أضاف البنك 0.06 مليون أونصة تروي، ليصل إجمالي الحيازات إلى 74.02 مليون أونصة منذ أن استأنف الشراء نوفمبر الماضي.
منذ بداية العام، ارتفعت أسعار الذهب بأكثر من 30% لتتجاوز 3,500 دولار للأونصة. تشمل العوامل المساهمة في هذه الزيادة التوقعات بتخفيض أسعار الفائدة الأمريكية والمخاوف بشأن النفوذ السياسي على الاحتياطي الفيدرالي.
تأثير استقلالية الاحتياطي الفيدرالي
أشار بنك جولدمان ساكس إلى أن التهديدات المحتملة لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي قد تدفع بأسعار الذهب نحو 5,000 دولار. رغم تراجع مشتريات البنوك المركزية العالمية من الذهب مع ارتفاع الأسعار، يؤكد مجلس الذهب العالمي أن المخاطر الجيوسياسية قد تحافظ على الطلب الرسمي القوي.
مع تثبيت الذهب الآن فوق 3,500 دولار للأونصة، يمثل الشراء المستمر من بنك الشعب الصيني إشارة قوية للطلب المستمر. يُعتبر هذا الاتجاه نحو التخلص من الاعتماد على الدولار موضوعًا رئيسيًا في السوق منذ استخدام الدولار كسلاح في عام 2022، ويستمر في وضع حد أدنى لسعر الذهب. اشترت البنوك المركزية 800 طن صافي في عام 2024، مستمرة في سلسلة شراء طويلة الأمد تدعم الهيكل الصاعد الحالي.
المحرك الرئيسي لارتفاع الذهب بنسبة 30% هذا العام كان توقعات خفض أسعار الفائدة الأمريكية، ويجب أن يبقى هذا في التركيز. شهدنا في دورات التخفيف السابقة، مثل عام 2019، أن الذهب يؤدي بشكل جيد عندما يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض الأسعار. أي تعليقات تشير إلى تأثير سياسي على الاحتياطي الفيدرالي ستزيد من هذه المشاعر الصاعدة.
بالنسبة للمتداولين، يشير ذلك إلى تهيئة نفسها لمزيد من الارتفاع، ولكن بحذر نظرًا للأسعار المرتفعة بالفعل. شراء خيارات الاتصال طويلة الأجل على العقود الآجلة للذهب أو صناديق التداول في البورصة يوفر وسيلة لاقتناس حركة محتملة نحو 5,000 دولار مع تعريف المخاطر بالعملة المدفوعة. الاضطراب عالٍ، لذا فكر في استخدام فرق الاتصال لتقليل تكلفة الدخول.
اتجاهات الشراء من البنوك المركزية العالمية
ومع ذلك، يجب أن نكون واعين بأن شراء البنوك المركزية العالمية، رغم متانته، قد تباطأ مع هذه الأسعار المرتفعة. تعتبر بيانات التضخم الأمريكية المقبلة واجتماع الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا الشهر نقاط انعطاف حاسمة. قد يؤدي ارتفاع مفاجئ في التضخم أو نبرة أكثر حذرًا من الاحتياطي الفيدرالي إلى تراجع حاد، رغم أنه من المرجح أن يكون مؤقتًا.
يعتبر هذا المناخ خصبًا لاستراتيجيات “شراء الانخفاض”، حيث تظل المخاطر الجيوسياسية في عدة مناطق مرتفعة، مما يحافظ على الطلب على الملاذات الآمنة. يمكننا النظر إلى أسواق المشتقات لقياس القناعة، حيث زاد الاهتمام المفتوح في خيارات الاتصال بأسعار تسوية فوق 3,800 دولار بأكثر من 15% في الشهر الماضي فقط. يجب على المتداولين مراقبة أي خفض في هذه المراكز كعلامة على ضعف القناعة.
