تواجه أسواق الأسهم ضغطًا مزدوجًا من احتمال تخفيض سعر الفائدة وركود اقتصادي. التوقعات الحالية تشمل خفضًا بمقدار 135 نقطة أساس على مدار العام المقبل و155 نقطة أساس بحلول عام 2026، مما سيخفض الأسعار إلى أقل من 3%.
ومع ذلك، يمكن أن تكشف هذه التخفيضات عن نقاط ضعف داخل الاقتصاد. وقد تؤدي مخاطر مثل التضخم الناتج عن الرسوم الجمركية إلى الركود التضخمي، مما يشكل تحديًا لاستقرار الاقتصاد.
تغيرات في معنويات المستثمرين
شهد المستثمرون في البداية استجابة إيجابية لاحتمال وجود سياسة نقدية أكثر تيسيرًا من قبل البنك الفيدرالي، لكن لا تزال هناك مخاوف بشأن صحة الاقتصاد والتضخم. ونتيجة لذلك، شهد مؤشر S&P 500 تحوّلًا من مكاسب بلغت 25 نقطة إلى خسارة بنفس المقدار.
كما أن الانخفاض الأخير في قيمة سهم NVIDIA بنسبة 3.8% قد يشير إلى مشاكل أوسع نطاقًا داخل قطاع الذكاء الاصطناعي. يثير هذا الانخفاض مخاوف بشأن استقرار السوق والأداء المستقبلي في هذه الصناعة.
مع صعوبة السوق في استيعاب الاقتصاد الضعيف، يجب أن نفكر في التحوط ضد المزيد من الاتجاه الهبوطي. أظهر أحدث تقرير للوظائف تباطؤًا غير متوقع في التوظيف لشهر أغسطس 2025، مما يشير إلى أن الركود حقيقي. شراء خيارات البيع على مؤشر S&P 500 أو SPY ETF يوفر طريقة مباشرة للاستفادة إذا تفوق الخوف الاقتصادي على جاذبية التخفيضات المستقبلية للمعدلات.
استراتيجيات سوق محتملة
لقد قام السوق بالفعل بتسعير أكثر من 135 نقطة أساس من التخفيضات، لذلك قد تكون “الأخبار الجيدة” من الفيدرالي قد انعكست بالفعل في الأسعار. هذا يتركنا عرضة للمفاجآت السلبية، وقد لاحظنا زيادة في التقلبات مع ارتفاع مؤشر VIX من أدنى مستوياته في الصيف. يمكننا استخدام خيارات الشراء لمؤشر VIX أو استراتيجية السترادل البسيطة على QQQ للتداول في هذه الحالة من عدم اليقين المتزايد.
الانخفاض الحاد بنسبة 3.8% في أسهم NVIDIA يمثل مصدر قلق كبير لقطاع التكنولوجيا الذي قاد السوق لأكثر من عام. يبدو أن هذا الرسم البياني هش، ويجب أن نعتبره تحذيرًا محتملاً لتجارة الذكاء الاصطناعي بالكامل. قد يكون شراء خيارات البيع على صناديق الاستثمار المتداولة في أشباه الموصلات خطوة حكيمة للحماية من تحول في المشاعر بعيدًا عن هذه الأسماء الشهيرة.
لا يمكننا تجاهل إمكانية تجدد التضخم نتيجة الرسوم الجمركية، مما يهدد بيئة الركود التضخمي التي لم نشهدها منذ صدمة فترة ما بعد الجائحة في 2022-2023. هذا هو سيناريو كابوسي حيث يترافق الاقتصاد الضعيف مع ارتفاع الأسعار. لذلك يجب أن نفكر في التمركز لضعف في القطاعات الاستهلاكية غير الاستهلاكية، حيث ستتعرض الأسر لضغوط من الجهتين.
