قام معهد Ifo بمراجعة توقعاته للنمو الاقتصادي الألماني، متوقعًا توسعًا متواضعًا بنسبة 0.2٪ لهذا العام، بانخفاض عن التقدير السابق الذي كان 0.3٪. في المستقبل، يتوقع المعهد أن ينمو الاقتصاد بنسبة 1.3٪ في عام 2026، وهو انخفاض من التوقع السابق الذي كان 1.5٪.
بالنسبة لعام 2027، يتوقع معهد Ifo معدل نمو قدره 1.6٪ للاقتصاد الألماني. يشير المعهد إلى أن الرسوم الجمركية الأمريكية لا تزال تشكل تحديات لألمانيا. ويحذر من أنه بدون تغييرات في السياسة الاقتصادية، قد تواجه ألمانيا المزيد من التحديات، مما يؤثر على آفاق الأعمال المستقبلية.
ركود الاقتصاد الألماني
يؤكد التوقع الجديد لمؤسسة Ifo، الذي قلص النمو لعام 2025 إلى نسبة هامشية 0.2٪، على الركود الاقتصادي الذي شهدناه في ألمانيا. يشير هذا التراجع إلى استمرار الضغط على أرباح الشركات، خاصة في القطاع الصناعي. من خلال النظر إلى البيانات الأخيرة، أكدت الانخفاض بنسبة 1.1٪ في طلبات المصانع الذي أبلغت عنه Destatis في أغسطس 2025 هذا الضعف المستمر.
بالنسبة لتجار المشتقات، تشير هذه النظرة إلى الحفاظ على موقف هبوطي على مؤشر DAX الألماني في الأسابيع القادمة. نعتقد أن الخيارات البيعية أو المراكز القصيرة على العقود الآجلة لمؤشر DAX يمكن أن تكون طرقا فعالة للتطلع إلى الاتجاه الهابط المحتمل. كان المؤشر يكافح، وقد تكون هذه الأخبار المحفز لاختبار مستويات الدعم المنخفضة غير المرئية منذ الربع الثاني.
على العكس من ذلك، نرى أن هذا يدعم السندات الحكومية الألمانية، والتي من المحتمل أن تدفع العوائد إلى الانخفاض. يجعل الاقتصاد الراكد من غير المرجح أن يفكر البنك المركزي الأوروبي في رفع الأسعار، وقد يسرع حتى مناقشات حول خفض الأسعار. نتوقع زيادة الطلب على أمان العقود الآجلة للعشر سنوات لبوند مع تسعير المتداولين لبنك مركزي أوروبي أكثر تيسيرا.
الأثر على اليورو
من المحتمل أن يواجه اليورو رياحاً معاكسة، خاصة مقابل الدولار الأمريكي، نظراً للدور المركزي لألمانيا في اقتصاد منطقة اليورو. يبرز الذكر المحدد للرسوم الجمركية الأمريكية باعتبارها مخاطر رئيسية ضعف النموذج القائم على التصدير في ألمانيا، والذي شكل أكثر من 47٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2024. نتوقع أن يختبر المتداولون الحدود الدنيا لنطاق اليورو/الدولار الأمريكي الأخير، وفي الغالب يكسرون دون الدعم الرئيسي.
نتوقع أيضًا زيادة في تقلبات السوق نتيجة لهذا التوقع المتدهور. يزيد التحذير حول “الشلل الاقتصادي” من عدم اليقين بشأن السياسات، الذي يؤجج عادة توتر الأسواق. قد يفكر المتداولون في شراء الحماية من خلال الخيارات على مؤشر VDAX-NEW، حيث قد يشهد تحركًا حادًا صعوديًا من أدنى مستوياته الحالية، مماثلاً لما شهدناه خلال تباطؤ عام 2023.
