تبقى التوقعات لأسهم الصين إيجابية، مع توقعات باستمرار الزخم التصاعدي. كانت هناك تقارير حديثة توحي بأن المنظمين الصينيين قد يفكرون في اتخاذ تدابير للحد من المضاربات في الأسهم.
أسهم كامبريكون تكنولوجي، التي غالباً ما تُقارن بـ “نفيديا الصين”، تراجعت بأكثر من 7%. وتُشير التقارير إلى أن الجهات التنظيمية المالية تدرس اتخاذ إجراءات لتعديل مكاسب سوق الأسهم.
التدابير التنظيمية واستقرار السوق
تحدت شركة Guotai Haitong Securities هذه التقارير، مشيرة إلى أن التدابير الجديدة تهدف إلى حماية وتعزيز الاتجاه الصاعد المستقر للسوق. وأكدوا على الحاجة للحفاظ على الزخم مع تشجيع الاستثمارات التي تركز على القيمة على المدى الطويل.
حذرت الشركة المالية من أن التقلبات العنيفة لا تساعد في تطوير السوق ونبهت من الآراء المضللة. وأوضحوا أن إقراض الأوراق المالية والبيع على المكشوف لا يزالان ممكنين ضمن إدارة الحصص، حتى مع النظر في التعديلات المحتملة من قبل الجهات التنظيمية.
أشارت Guotai Haitong إلى التقلبات الأخيرة في السوق كنتيجة لجني الأرباح بعد ارتفاع سريع وتأثير الشائعات الكاذبة. ومع ذلك، فإن نظرتهم للأسهم الصينية تستمر في التنبؤ بالحركة التصاعدية المستدامة.
نحن نشهد إشارات متضاربة من الصين، حيث يتم الطعن في تقارير تفيد بأن المنظمين يسعون لإبطاء زخم السوق من قبل وسطاء رئيسيين. يخلق هذا الارتباك الرسمي بيئة مضطربة، خاصة بعد أن ارتفع مؤشر شنغهاي المركب بأكثر من 20% هذا العام حتى تاريخه، ليصل إلى مستويات لم نرها منذ ذروة 2021. يجب أن تكون الاستجابة الأولية للمضاربين في الأسابيع القادمة هي توقع تقلبات أعلى.
تقلبات السوق والنهج الاستراتيجية
قفز مؤشر تقلبات سوق الصين SSE 50، وهو مقياس رئيسي للخوف في السوق، بنسبة 15% هذا الأسبوع ليصل إلى أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر بناءً على هذه الشائعات. هذا يجعل من الاستراتيجيات التي تستفيد من التقلبات الكبيرة في الأسعار، مثل عمليات الشراء الطويلة على الصناديق المتداولة المتنوعة في السوق، وسيلة جذابة لتداول حالة التردد الحالية. سيكون التحرك الحاد في أي اتجاه مربحًا.
علينا أن نتذكر الدروس القاسية من فقاعة سوق الأسهم لعام 2015، حيث تلتها تدخلات مفاجئة وشديدة من الدولة أدت إلى انهيار حاد. تبرر هذه الذاكرة وحدها التحوط من أي مراكز طويلة بخيارات شراء وقائية. هذا يعمل كسياسة تأمين رخيصة ضد تصحيح السوق غير المنتظم.
يشعر الوضع أيضًا بأنه مشابه لحملة القمع التنظيمية المستهدفة للقطاع التكنولوجي التي شهدناها في عام 2021، والتي أدت إلى خسائر عميقة وموجهة للقطاع. لذلك ينبغي على المتداولين أن يكونوا حذرين بشكل خاص من الرهانات المبالغ فيها على الأسهم ذات الصعود الكبير مثل كامبريكون، حيث من المرجح أن تكون مستهدفة. يمكن أن تشهد هذه الأسماء انخفاضات حادة حتى إذا ظل السوق الأوسع مستقرًا.
ومع ذلك، إذا كان تصريح الوسيط هو الإشارة الحقيقية، فإن الهدف هو خلق سوق “صاعد بطيء” بدلاً من إنهاء الارتفاع. في هذه الحالة، نتوقع استمرار الزخم ولكن مع زخم أقل وأرباح يومية نارية أقل. سيؤدي ذلك في النهاية إلى انخفاض في علاوات الخيارات، مما يخلق فرصًا لاستراتيجيات مثل بيع الخيارات المغطاة على الحيازات الحالية من الأسهم.
