انخفضت عوائد السندات الأمريكية لأجل 30 سنة بمقدار 7.3 نقطة أساس. غالبًا ما ترتبط المخاوف بشأن ارتفاع عوائد السندات الأمريكية بمخاوف من اقتراب الولايات المتحدة من الإفلاس وتسييس الاحتياطي الفيدرالي، مما قد يؤثر على توقعات التضخم.
في وقت سابق، تفاعلت الأسواق العالمية بقلق عندما وصلت السندات البريطانية لأجل 30 عامًا إلى أعلى مستوى لها منذ عام 1998، مما تسبب في ارتفاع العوائد في جميع أنحاء العالم. وصلت عوائد السندات الأمريكية لأجل 30 عامًا إلى 5%، وهو مستوى مقلق للسوق.
تغير في الثقة الاقتصادية
ومع ذلك، تغيرت المعنويات بعد تقرير الوظائف الشاغرة المخيب للآمال JOLTS وكتيب البيج الذي أبرز التجميد الاقتصادي. أدى ذلك إلى انخفاض العائد بمقدار 11 نقطة أساس من ذروته ليصل إلى 4.89% بنهاية اليوم، على الرغم من عدم العودة بالكامل إلى مستويات الأسبوع الماضي الأدنى.
شهدنا ملامسة السندات الأمريكية لأجل 30 عامًا لمستوى 5%، وهو مستوى تسبب في قلق شديد عبر مكاتب التداول. ولحسن الحظ، وفرت البيانات الاقتصادية الضعيفة بعض الارتياح، مما أدى إلى انخفاض العوائد مرة أخرى إلى 4.89%. يشير هذا التراجع إلى أن الخوف الشديد من دوامة معدل الفائدة يتراجع في الوقت الحالي.
أكد تقرير JOLTS الأخير الذي أظهر انخفاض الوظائف الشاغرة إلى 8.5 مليون على تباطؤ سوق العمل الذي كنا نتوقعه، وهو اتجاه مدعوم بذكر كتيب البيج للتجميد الاقتصادي. وهذا يشير إلى أن رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بدأ يترك تأثيرًا كبيرًا على الاقتصاد. مع تباطؤ مؤشر أسعار المستهلكين في أغسطس إلى 3.4%، بانخفاض من 3.6% في يوليو، يتراجع الضغط للقيام بإجراءات أكثر قوة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير هذا إلى أن بيع خيارات الاتصال خارج المال على عقود السندات الآجلة (/ZB) قد يكون استراتيجية قابلة للتطبيق، حيث يراهنون على أن العوائد لن تتجاوز تلك المستوى 5% مرة أخرى في المدى القريب. أظهر السوق مقاومة واضحة عند تلك النقطة النفسية. يجعل انخفاض العوائد أيضًا الأسهم ذات النمو الحساس للسعر أكثر جاذبية، لذلك يجب أن نفكر في شراء خيارات الاتصال قصيرة الأجل على ناسداك 100.
ارتفاع الراحة وتداعيات السوق
يشير ارتفاع الراحة إلى انخفاض الخوف العام في السوق، مما يجعله جذابًا للمراهنة على انخفاض التذبذب. شهدنا انخفاض مؤشر VIX إلى أقل من 15 بعد صدور البيانات الاقتصادية، ويمكن أن يكون بيع عقود VIX مربحًا إذا استمرت الاستقرار. قد يستمر هذا الاتجاه حتى اجتماع اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة في وقت لاحق من هذا الشهر.
شهد هذا الأسبوع ارتفاعًا في العوائد العالمية مثل صدى صغير لأزمة السندات البريطانية التي شهدناها في خريف 2022. يظهر أن الأسواق تظل حساسة للغاية لأي علامات على الضائقة المالية من الحكومات الكبرى. يعمل هذا الذعر كتذكير بأن هذه الارتفاعات المريحة يمكن أن تكون هشة وأن خطر العناوين يظل مرتفعًا.
