في يوليو 2025، انخفضت الطلبات الجديدة في المصانع الأمريكية بنسبة 1.3%، وهو ما كان أفضل قليلاً من التراجع المتوقع بنسبة 1.4%. وكانت الشهر السابق شهد تراجعاً أكبر بنسبة 4.8%.
باستثناء قطاع النقل، ارتفعت الطلبات في المصانع بنسبة 0.6%، وهو تحسن مقارنة بزيادة الشهر السابق بنسبة 0.4%. تطابقت طلبات المنتجات المعمرة مع التوقعات الأولية بانخفاض بنسبة 2.8%.
المنتجات المعمرة باستثناء الدفاع
تطابقت المنتجات المعمرة باستثناء الدفاع أيضًا مع التوقعات الأولية، حيث أظهرت انخفاضًا بنسبة 2.5%. ارتفعت طلبات السلع الرأسمالية غير الدفاعية باستثناء الطائرات بنسبة 1.1%، متوافقة مع البيانات الأولية السابقة.
هذا التقرير عن أوامر المصانع لشهر يوليو يبدو أفضل بكثير مما تشير إليه الرقم الرئيسي -1.3%. نحن ننظر إلى الأرقام الأساسية، مثل القفزة بنسبة 1.1% في أوامر السلع الرأسمالية غير الدفاعية، وهو ما يظهر أن الشركات لا تزال تنفق على المعدات. يشير هذا إلى اقتصاد قوي، ما يخفف من مخاوف الركود التي شهدناها في وقت سابق من صيف 2025.
هذا النوع من القوة يعقد الأمور بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي. بعد أن أظهر آخر تقرير لمؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو 2025 أن التضخم لا يزال ثابتًا عند 3.4%، توفر هذه البيانات سببًا أقل للاحتياطي للنظر في خفض معدلات الفائدة التي كانت الأسواق تأمل فيها. يجب أن نكون مستعدين لبقاء أسعار الفائدة مرتفعة، لذا شراء خيارات البيع على صناديق السندات مثل TLT يمكن أن يساعد في التحوط ضد ارتفاع العوائد.
تحليل مؤشرات الأسهم
بالنسبة لمؤشرات الأسهم مثل S&P 500، يعتبر هذا التقرير بمثابة الضوء الأخضر بعد التداول المتقلب الذي شهدناه في أغسطس. نرى قيمة في بيع خيارات البيع على صناديق القطاع الصناعي والتكنولوجي، حيث تدعم بيانات إنفاق الأعمال هذه بشكل مباشر آفاق أرباحهم. مع احتمال انخفاض VIX من ارتفاعاته الأخيرة فوق 17، يبدو أن بيع التقلب استراتيجية مفضلة.
هذا الوضع يبدو مشابهًا للتحول في مشاعر السوق الذي شهدناه في عام 2023، عندما أدرك السوق أن الاقتصاد يمكن أن يتحمل معدلات أعلى دون الانهيار. وقد شهدت تلك الفترة ارتفاعًا مستدامًا في الأسهم النمو وتراجعًا ملحوظًا في مخاوف السوق. لذلك، يمكن أن يكون شراء خيارات الشراء طويلة الأجل على الأسماء الرئيسية في التكنولوجيا أو مؤشر ناسداك 100 للاستفادة من الاتجاه المحتمل خطوة ذكية.
