العقود الآجلة الأمريكية ترتفع، حيث تقود أسهم التكنولوجيا الزيادة. الانخفاض الذي حدث بالأمس قد يكون مشكلة مؤقتة أو يشير إلى استجابة لإشارات سوق السندات.
وصلت عوائد السندات الأمريكية لمدة 30 عامًا إلى 5% ولكنها انخفضت الآن إلى 4.97%. يترقب مراقبو السوق بيانات الوظائف غير الزراعية التي ستصدر يوم الجمعة للتعرف على الخطوة التالية لسوق السندات.
العقود الآجلة تستعد للتعافي
حاليًا، تستعد الأسهم الأمريكية للتعافي، حيث ارتفعت عقود S&P 500 الآجلة بنسبة 0.5%. كما أظهرت عقود ناسداك الآجلة ارتفاعًا بنسبة 0.7%، بينما بقيت عقود داو الآجلة دون تغيير.
اليوم التجاري لا يزال في مراحله المبكرة حيث لم يبدأ وول ستريت التداول بعد. تتضمن البيانات الاقتصادية القادمة تقرير فرص العمل JOLTS.
مع قيادة العقود الآجلة للتكنولوجيا للانتعاش، نراقب سوق السندات كقوة دافعة حقيقية للمشاعر. وصول العائد لمدة 30 عامًا إلى 5% بشكل مؤقت يعد تحذيرًا كبيرًا لتقييمات الأسهم، خاصة للأسهم ذات النمو العالي. هذا يخلق بيئة متوترة حيث يبدو أي ارتفاع قصير المدى في الأسهم هشًا.
توفر بيانات فرص العمل JOLTS اليوم لليوليو التي بلغت 8.7 مليون نسمة بعض الراحة المؤقتة من خلال الإشارة إلى تبريد طفيف في سوق العمل. هذا الرقم، الذي يقل قليلاً عن توقعات الإجماع البالغة 8.8 مليون، يساعد في دعم فكرة أن زيادات معدل الفائدة السابقة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تعمل. ومع ذلك، فإن هذه البيانات المفردة ليست كافية لإزالة المخاوف بشأن التضخم المستمر.
التركيز على الوظائف
كل التركيز الآن على تقرير الوظائف غير الزراعية الذي سيصدر يوم الجمعة، والمتوقع أن يظهر أن الاقتصاد أضاف حوالي 175,000 وظيفة في أغسطس. مع مؤشر التقلبات CBOE، أو VIX، المرتفع حاليًا بالقرب من 17، تظهر تسعير الخيارات أن المتداولين يستعدون لحركة سوقية كبيرة بعد الإعلان. هذا العلاوة المرتفعة تجعل الاحتفاظ بالرهانات الاتجاهية مكلفًا.
لقد شهدنا ديناميكية مشابهة في خريف 2023، عندما أدى الارتفاع الحاد في عوائد السندات إلى تصحيح بنسبة تقريبية 10% في مؤشر ناسداك 100. هذه التجربة لا تزال في الذاكرة الحديثة ويجب أن تكون دليلاً على مدى سرعة تحول المشاعر ضد الأسهم التكنولوجية عندما ترتفع معدلات الفائدة على المدى الطويل. يبدو أن انتعاش السوق اليوم حذر بشكل معقول، على الأرجح متذكرًا هذا الدرس.
بالنسبة لأولئك الذين يتطلعون لتداول هذا الانتعاش، يبدو أن استخدام استراتيجيات المخاطرة المحددة مثل الفروق الرأسية للخيار على صندوق المؤشرات المتداولة QQQ فكرة حكيمة. هذا يسمح بالمشاركة في انتعاش محتمل قصير المدى قبل يوم الجمعة بينما يحدد الخسائر إذا جاءت بيانات الوظائف قوية وأشعلت مجددًا بيع السندات. شراء خيارات الشراء العارية هنا يحمل الكثير من المخاطر نظرًا لحالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي.
على النقيض، يمكن للمتداولين الذين يعتقدون أن تعثر الأمس هو بداية لحركة هبوطية أكبر شراء خيارات البيع الحمائية على SPY. من المحتمل أن يؤدي عدد الوظائف الذي يأتي بشكل أكبر من 225,000 إلى ارتفاع العوائد وانخفاض الأسهم. قد يكون مثل هذا التحوط ذا قيمة، حيث أن سوق العمل القوي سيزيد من احتمالات رفع آخر لمعدل الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قبل نهاية العام.
