أعرب مايك ويلسون، كبير مسؤولي الاستثمار في مورجان ستانلي، عن تفاؤله بشأن الأسهم الأمريكية مع دخول الاحتياطي الفيدرالي في مرحلة خفض معدلات الفائدة. وعلى الرغم من أن الأسواق قد وصلت إلى مستويات قياسية، إلا أن ويلسون يعتقد أن هناك المزيد من الإمكانات للنمو. يتم النظر إلى خفض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي كعامل داعم للأسهم، مع ملاحظة ويلسون الفرص في الأسهم ذات الرأسمال الصغير وسط الظروف الحالية للسوق.
الأسهم وخفض المعدلات
جادل ويلسون ضد الاعتقاد بأن خفض المعدلات قد تم أخذه في الاعتبار بالكامل في السوق، مشيراً إلى أن الأسهم غالباً ما تحقق أداءً جيداً خلال مثل هذه الدورات. وتظل المناطق الحساسة للمعدلات مثل الأسهم ذات الرأسمال الصغير قريبة من أدنى مستوياتها النسبية. وعلى الرغم من اعترافه بفترة تقليدية أضعف للأسهم في الأسابيع القادمة، ذكر ويلسون أن مورجان ستانلي يخطط للشراء خلال التراجعات السوقية. كما نوّه بأن انخفاض معدلات السياسة عادة ما يدعم تقييمات الأسهم، خاصة عندما يتجاوز نمو الأرباح الوسيط الطويل الأجل.
مع استعداد الاحتياطي الفيدرالي لبدء خفض معدلات الفائدة، نعتقد أن الأسهم الأمريكية لديها متسعاً أكبر للارتفاع على الرغم من وصولها إلى مستويات قياسية جديدة. يُظهر أداة الـ CME FedWatch احتمالاً بنسبة 95% لتخفيض بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 20 سبتمبر، مدعوماً ببيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس التي وصلت إلى 2.8%. يجب أن يشكل هذا التحول في السياسة دافعا كبيرا للسوق في الأسابيع القادمة.
ينبغي للمتداولين النظر في شراء خيارات الشراء أو بيع فروق الأسعار لأنواع الخيارات البعيدة على المؤشرات السوقية العريضة مثل S&P 500. على الرغم من أن الأسواق عند مستويات قياسية، لم يتم تضمين بدء دورة التيسير بالكامل بعد في التقييمات. تاريخياً، تكون عوائد الأسهم قوية خلال هذه الفترات، كما لوحظ في دورة عام 2019 عندما ارتفع مؤشر S&P 500 بأكثر من 12% في الأشهر الستة التي تلت أول تخفيض.
توجد فرصة مغرية في الأسهم ذات الحساسية للمعدلات، والتي تأخرت بشكل كبير. في حين ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة تقارب 18% حتى الآن في عام 2025، لم يتمكن مؤشر Russell 2000 إلا من تحقيق زيادة قدرها 4%. نرى هذا كتجارة للحاق بالركب، مما يجعل فروق أسعار الاستدعاء التصاعدية على صندوق IWM ETF طريقة جذابة للعب التحول المحتمل مع مخاطرة محددة.
ضعف السوق الموسمي
نعترف بأن الأسابيع القادمة تمثل فترة ضعيفة بشكل موسمي للأسهم. سبتمبر هو أسوأ شهر أداءاً تاريخيًا لمؤشر S&P 500، مع انخفاض متوسط يبلغ حوالي 1% منذ عام 1950. هذا الاتجاه التاريخي يقترح احتمال حدوث تراجعات قصيرة الأجل قبل الخطوة الكبرى التالية.
يجب النظر إلى هذا الانخفاض الموسمي كفرصة للشراء، وليس سببًا للتحول إلى التشاؤم. بالنسبة لمتداولي المشتقات، يعني هذا استخدام أي ضعف في السوق في سبتمبر لبيع خيارات الشراء بدون التنفيذ بانتهاء صلاحيتها في أكتوبر أو نوفمبر. تتيح هذه الاستراتيجية جمع قسط نقدي بينما يتم التهيئة للارتفاع المتوقع بعد خطوة الفيدرالي الرسمية.
