أداء قطاع الخدمات
تم الإبلاغ عن مكون الخدمات لشهر أغسطس عند 50.3، بما يتماشى مع التوقعات. واجه قطاع التصنيع انكماشًا للشهر الخامس، حيث استقر مؤشر مديري المشتريات للتصنيع التابع لـ S&P Global عند 50.5، مما يطابق المستوى المتوقع ويظل دون تغيير عن الشهر السابق.
اعتمادًا على بيانات أغسطس 2025 من اليوم، الثالث من سبتمبر، نرى تباينًا واضحًا في الاقتصاد الصيني. يظهر قطاع الخدمات أفضل أداء له منذ أكثر من عام، حيث وصل مؤشر مديري المشتريات إلى 53.0، بينما يبقى جانب التصنيع ضعيفًا عند 49.4، مما يشير إلى الانكماش. يقترح هذا الاقتصاد ذو السرعتين استراتيجيات محددة للأسابيع القادمة.
يجب أن نفكر في اتخاذ مواقف تصاعدية بشأن الأصول المرتبطة بالاستهلاك والخدمات الصينية. يتضمن ذلك خيارات الشراء على مؤشر Hang Seng Tech Index أو صناديق المؤشرات المتداولة التي تتبع شركات السلع الاستهلاكية. يعكس هذا القوة في الخدمات أنماط التعافي التي شهدناها في عام 2023، حيث تفوقت الأنشطة الاستهلاكية المحلية على تجارة السلع العالمية المتعثرة.
على النقيض من ذلك، فإن الضعف المستمر في التصنيع يستوجب موقفًا حذرًا أو هبوطيًا تجاه القطاعات الصناعية. يمكننا النظر في خيارات البيع على المؤشرات الثقيلة الصناعة أو المواقف القصيرة على العقود الآجلة للسلع مثل النحاس وخام الحديد، والتي تكون حساسة للإنتاج المصنعي. على سبيل المثال، في فترة 2023-2024، أدى ضعف التصنيع المتواصل دائمًا إلى تراجع أسعار خام الحديد في تداولات داليان.
استراتيجية الاختلاف الاقتصادي
يخلق هذا التباين الاقتصادي حالة من عدم اليقين لليوان الصيني، مما يجعل التقلبات موضوعًا قابلاً للتداول. تقدم بيانات الخدمات القوية دعمًا، ولكن ضعف التصنيع واحتمالية التحفيز الحكومي يمكن أن تضغط على العملة. يمكننا استخدام خيارات التوزيعات على صناديق المؤشرات المتداولة للعملة لتحقيق الربح من تحرك السعري الكبير في أي اتجاه، بغض النظر عن القوة الاقتصادية التي ستفوز.
نهج أكثر دقة سيكون تجارة زوجية، للشراء في سلة من الشركات الصينية العاملة في الخدمات والتكنولوجيا بينما نبيع في سلة من المواد الأساسية والشركات الصناعية. تهدف هذه الاستراتيجية إلى الربح من الفجوة المتزايدة بين القطاعين، مما يعزلنا عن التقلبات الأوسع في السوق. كانت هذه التكتيك فعالة خلال فترات مماثلة من اختلال التوازن الاقتصادي التي شهدناها في السنوات الأخيرة.
يجب أيضًا أن نراقب عن كثب إشارات السياسات من بكين استجابةً لانكماش التصنيع المستمر لمدة خمسة أشهر. أي إعلان عن تحفيز مستهدف للقطاع الصناعي يمكن أن يسبب انعكاسًا حادًا وقصير المدى في هذه الاتجاهات. لذلك، سيكون من الضروري البقاء مرنين مع خيارات قصيرة الأجل حول اجتماعات السياسة الرئيسية خلال الشهر المقبل.
