تشهد عوائد السندات الحكومية اليابانية ارتفاعاً، حيث تجاوز العائد لمدة 20 عاماً حاجز 2.685%، وهو الأعلى منذ عام 1999. كما ارتفع العائد لمدة 30 عاماً، حيث وصل حالياً إلى 3.28%.
يتماثل هذا الاتجاه عالمياً حيث ترتفع العوائد في جميع أنحاء العالم، ويسعى المقرضون الثابتو الفوائد إلى تحقيق عوائد أعلى للقروض طويلة الأجل للحكومات. أدت العوائد المرتفعة إلى تقلبات في أسواق الأسهم، على الرغم من استمرار المشاركين في السوق في نشاطهم.
فرص في ارتفاع عائدات السندات الحكومية اليابانية (JGB)
يمثل الارتفاع الحاد في عائدات السندات الحكومية اليابانية، خاصة تلك التي تبلغ عشرين عاماً وقد وصل إلى مستوى لم نشهده منذ عام 1999، فرصة واضحة. ينبغي النظر في الحفاظ على مراكز بيع قصيرة على العقود الآجلة للسندات الحكومية اليابانية، حيث تشير الإشارات من اجتماع بنك اليابان في أغسطس 2025 إلى أن هذا الاتجاه سيستمر. أخيراً، بدأ السوق في تسعير نهاية عصر معدلات الفائدة المنخفضة للغاية التي ميزت الاقتصاد الياباني لعقود.
مع وصول مؤشر تقلب نيكاي الآن إلى ما يقرب من 28، وهو قفزة كبيرة من مستويات العشرينيات المنخفضة في وقت سابق من هذا العام، أصبحت خيارات العلاوات باهظة الثمن. وهذا يشير إلى أنه ينبغي النظر في بيع خيارات الشراء المغطاة على مراكز الأسهم الطويلة الحالية لجني هذه العلاوات العالية. يشير تدخل المشترين عند انخفاضات السوق إلى أن السوق ليس في حالة ذعر كامل، مما يجعل استراتيجيات بيع العلاوة جذابة في الوقت الحالي.
يتطلب سوق العملات، وخاصة الين مقابل الدولار، نهجًا حذرًا. في حين أن العائدات المرتفعة للسندات الحكومية اليابانية تدعم الين، فإن الزيادة المتزامنة في عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى حوالي 5.1% تحد من قوة الين. بالنظر إلى الضعف الشديد للين في الفترة 2022-2024، فإن تضييق الفارق الحالي في العائد يوحي بأن شراء خيارات الشراء على الين قد يصبح مربحًا إذا استمرت عائدات السندات الحكومية اليابانية في تجاوز ارتفاع العوائد الأمريكية.
تغيرات في سوق السندات العالمي
تبدو هذه البيئة مشابهة جداً للتغيرات التي شهدها سوق السندات العالمي في عام 2022 عندما بدأت البنوك المركزية في مكافحة التضخم بشكل حازم. الاستخلاص الرئيسي هو أن عائدات السندات الحكومية أصبحت الآن محركاً رئيسياً للمخاطر عبر جميع فئات الأصول. علينا استخدام خيارات البيع على المؤشر كتحوط للمحفظة، حيث أن الشراء المستمر في الأسهم قد لا يستمر إذا استمرت عوائد السندات في الارتفاع بشكل حاد.
أنشئ حساب التداول الخاص بك في VT Markets و ابدأ التداول الآن.
