لقد تجاوز الذهب مؤخرًا أعلى مستوى له في آسيا ليصل إلى 3512 دولارًا، مما يمثل نقطة تحول محتملة حيث كان الذهب يتجمع تحت مستوى 3500 دولار لعدة أشهر. يمكن أن يؤدي الاختراق المستمر إلى بداية اتجاه صعودي أطول.
موقف الدولار الأمريكي غير مستقر بسبب عوامل مثل التعديلات في الاحتياطي الفيدرالي والتغييرات في مكتب إحصاءات العمل. تساهم هذه الإجراءات في تقلبات السوق. وعلى الرغم من أن سبتمبر هو تقليديًا شهر ضعيف للذهب، إلا أن القوة عادة ما تُلاحظ من نوفمبر حتى فبراير.
المخاطر والفرص المحتملة للذهب
تشمل المخاطر المحتملة الإجراءات القضائية ضد التعريفات الجمركية وعدم دعم الكونجرس، مما قد يقلل من تقلبات السوق لهذا العام. يمكن أن يؤدي ذلك إلى مخاوف بشأن قضايا الديون السيادية. قد يحدث تراجع، لكن الأشهر التالية غالبًا ما تقدم فرص نمو للذهب.
يشهد الذهب دفعًا لتجاوز مستوى الـ3500 دولار الرئيسي، حيث يسجل ارتفاعًا قياسيًا جديدًا اليوم بعد أشهر من التداول الجانبي. غالبًا ما يشير هذا النوع من الاختراق بعد فترة طويلة من التجميع إلى بداية حركة أقوى وأكثر امتدادًا. مؤشر تقلب الذهب Cboe (GVZ) قد قفز أيضًا بأكثر من 15% في الأسبوع الماضي، مما يخبرنا بأن المتداولين أخيرًا يقومون بتسعير تحركات أكبر بكثير في المستقبل.
تدعم الصورة الأساسية هذه الرؤية الصعودية بقوة، خاصة مع الإجراءات المصممة لإضعاف الدولار الأمريكي. يتداول مؤشر الدولار (DXY) بالفعل حول 95.20، ومع التعيينات الأخيرة التي تكدس الفيدرالي، يقوم السوق الآن بتسعير احتمال قطع معدل الفائدة بنسبة 85% بنهاية العام. حالة عدم اليقين بشأن موثوقية البيانات الاقتصادية، بعد استبدال رئيس مكتب إحصاءات العمل، تدفع رؤوس الأموال نحو الأمان الموجود في الذهب.
الاعتبارات الموسمية لأسعار الذهب
ومع ذلك، يجب أن نكون مدركين للرياح الموسمية المعاكسة في الوقت الحالي. سبتمبر هو تاريخيًا أسوأ شهر لأي أسعار الذهب. بالنظر إلى البيانات من 2005 إلى 2024، فقد حقق المعدن في المتوسط خسارة خلال هذا الشهر، لذا فإن التراجع لن يكون غير عادي.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، فإن هذا الاحتمال لهبوط قصير الأجل يمكن أن يكون فرصة لوضعية لفترة موسمية أقوى عادة ما تبدأ من نوفمبر حتى فبراير. شراء خيارات المكالمة طويلة الأجل، مثل تلك لشهر ديسمبر 2025 أو مارس 2026، على أي ضعف في الأسعار يمكن أن يكون استراتيجية حكيمة. نرى بالفعل زيادة ضخمة في الفائدة المفتوحة لضربات المكالمات ديسمبر 3600 دولار و3700 دولار.
جاءت أكبر مخاطر هذه النظرة بالكامل من الساحة السياسية. إذا نجحت المحاكم أو الكونجرس في منع التعريفات المقترحة من الرئيس، فإن حالة عدم اليقين في السوق التي كانت خلفية للذهب هذا العام يمكن أن تتلاشى. ومن المحتمل أن يؤدي مثل هذه الحركة إلى قوة الدولار وتقليل الطلب على الذهب كملاذ آمن، مما قد يؤدي إلى تراجع المكاسب الأخيرة.
