تحليل سعر الذهب
وصل الذهب إلى أعلى مستوى له على الإطلاق بعد ارتفاع قوي بدأ يوم الجمعة الماضي. وعلى الرغم من عدم وجود محفز واضح، فإن العوائد الحقيقية المنخفضة منذ التحول المتساهل لباول قد دعمت ارتفاع أسعار الذهب.
يتحول الانتباه إلى بيانات سوق العمل الأمريكي المقبلة، بما في ذلك تقرير الوظائف يوم الجمعة. قد تزيد البيانات القوية من فرص خفض الفائدة في سبتمبر، ما قد يؤثر سلبًا على الذهب، في حين أن البيانات الأضعف قد تعزز الذهب أكثر من خلال تشجيع الرهانات المتساهلة.
بشكل عام، من المتوقع أن يواصل الذهب اتجاهه الصاعد حيث تستمر العوائد الحقيقية في الانخفاض بسبب التسهيل المتوقع من الاحتياطي الفيدرالي. على المدى القصير، يمكن أن تؤدي التوقعات لتحركات سعر الفائدة القوية إلى تصحيحات في الأسعار.
من الناحية التقنية، كسر الذهب نطاقًا استمر لأربعة أشهر، محققًا أعلى مستوى جديد، حيث يمكن أن يظهر البائعون بهدف دعم 3,245. يسعى المشترون إلى اختراقات أعلى لزيادة الزخم الصعودي.
على الرسم البياني لمدة 4 ساعات، يدعم خط الاتجاه الصعودي الزخم الإيجابي، مع إمكانية استغلال المشترين لأي انتكاسات، بينما يسعى البائعون إلى كسر هذا الدعم مستهدفين 3,245.
اتجاهات السوق والتوقعات
يظهر الرسم البياني لمدة ساعة خط اتجاه فرعي يوفر الدعم، مع دفاع المشترين عنه لتحقيق مكاسب إضافية. يسعى البائعون إلى كسر هذا الدعم، مستهدفين خط الاتجاه التالي بالقرب من 3,438.
تشمل البيانات الأمريكية الرئيسية التي ستصدر تقرير ISM للتصنيع، وفتح الوظائف، وADP، وطلبات إعانة البطالة، وISM للخدمات، وتقرير الوظائف طوال الأسبوع.
وصول الذهب إلى أعلى مستوى له على الإطلاق اليوم، 2 سبتمبر 2025، يعد حدثا بارزا بالنسبة لنا. يبدو أن هذه الحركة مدعومة بانخفاض العوائد الحقيقية، مع انخفاض العائد الحقيقي لمدة 10 سنوات إلى 1.1% بعد إشارات متساهلة من رئيس الاحتياطي الفيدرالي في ندوة جاكسون هول الشهر الماضي. يشير غياب محفز محدد لارتفاع اليوم إلى أننا قد نشهد اختراقًا تقنيًا مدفوعًا بالزخم.
التركيز الآن يتحول بشكل كامل إلى بيانات سوق العمل الأمريكي لهذه الأسبوع، خاتمة بتقرير الوظائف يوم الجمعة. يجب أن نكون حذرين، حيث كان آخر تقرير للوظائف في أغسطس 2025 مختلطًا، مما يخلق حالة من عدم اليقين حول مسار الاحتياطي الفيدرالي. تعتبر بيانات هذا الأسبوع حاسمة، وخاصة بعد أن تم تأكيد نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني من عام 2025 بنسبة متواضعة بلغت 1.2%، مما يزيد من الرهان على قرار الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر.
يمكن للمتداولين الذين يتوقعون تراجعًا أن يعتبروا أن هذه القمة الجديدة تمثل فرصة للتمركز لهبوط نحو مستوى الدعم 3,245. إذا جاءت بيانات قادمة مثل تقارير ISM أو بيانات الوظائف يوم الجمعة مفاجئة بالقوة، فقد يقلل ذلك من فرص خفض الفائدة الوشيك. سيكون هذا السيناريو هو إستراتيجية شراء خيارات البيع قصيرة الأجل أو بيع الفرق بين عقود الشراء فوق المستوى الحالي.
من ناحية أخرى، يبدو أن الاتجاه الأوسع صعودي طالما أن الاحتياطي الفيدرالي يعتزم تسهيل السياسة. أي انخفاض ناتج عن ضوضاء السوق يمكن أن يكون فرصة شراء لأولئك الذين يرون بعيد المدى. قد يكون التراجع إلى دعم خط الاتجاه حول مستوى 3,438 هو نقطة الدخول المثالية لشراء عقود الشراء، مرهنين على أن بيانات العمل الضعيفة ستؤكد توقعات خفض الفائدة.
علينا أن نتذكر كيف كانت ردة فعل الأسواق في الماضي على تغيرات توقعات الفائدة. شهدنا تصحيحات كبيرة في أسعار الذهب في ربيع عام 2024 عندما أجبرت سلسلة من تقارير التضخم الساخنة الاحتياطي الفيدرالي على تأجيل دورة التسهيل الخاصة به. لذلك، حتى مع التوقعات الصعودية، يجب أن نكون على استعداد للتقلبات على المدى القصير والانقلابات الحادة إذا تحدت البيانات السرد المتساهل.
