في سبتمبر 2022، شهد مؤشر S&P 500 زيادة نادرة بنسبة 2%، مخالفة لأدائه المعتاد. تاريخياً، يعتبر سبتمبر أسوأ شهر أداءً للمؤشر منذ عام 2000. ويرجع ذلك جزئيًا إلى أحداث كبيرة مثل الأزمة المالية في 2009 وعودة صناع السياسات بعد الصيف، مما يؤدي غالبًا إلى اضطرابات في السوق. بالإضافة إلى ذلك، هناك نزعة بين المشاركين في السوق لتأمين الأرباح قبل الشهور الأخيرة من العام.
اتجاهات السوق في سبتمبر
تم ملاحظة عدة اتجاهات في سبتمبر على مدى العقدين الماضيين. يعد الشهر الثاني الأسوأ لمؤشر داكس الألماني بعد أغسطس، لكنه يبشر بفترة قوية للأشهر الثلاثة التالية. يبدأ الغاز الطبيعي عادةً اتجاهًا تصاعديًا قويًا لمدة ثلاثة أشهر في سبتمبر، على الرغم من أن هذا الاتجاه غالبًا ما يكون متوقعًا في التسعير. وعلى النقيض من ذلك، يدخل نفط غرب تكساس الوسيط فترة ضعف تستمر لمدة ثلاثة أشهر بدءًا من سبتمبر. يواجه مؤشر MSCI العالمي أسوأ شهر له في سبتمبر، بينما تشهد الفضة والذهب أيضًا تراجعات، حيث يعتبر سبتمبر أسوأ شهر للذهب. على الرغم من هذا الضعف التاريخي، فإن الظروف الحالية في السوق تشير إلى حركات محتملة في أسعار الذهب.
نظرًا للضعف التاريخي للأصول ذات المخاطر في سبتمبر، يجب أن نكون حذرين عند دخول الشهر. تراجع مؤشر S&P 500 للتو عن أعلى مستوياته عند 5,800 والتي تم تحقيقها في أواخر أغسطس، ومع عودة صناع السياسات من الإجازة، تزداد مخاطر العناوين الأخبارية المدمرة.
هذا الاتجاه ليس ظاهرة أمريكية فحسب، حيث أن مؤشر MSCI العالمي يعاني أيضًا من أسوأ شهر له تاريخيًا الآن. سجلت بيانات مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الأخيرة من ألمانيا 48.5، مما يشير إلى انكماش ويضيف رياحًا معاكسة لمؤشر داكس. بينما غالبًا ما يتبع ذلك ربع رابع قوي للأسهم الألمانية، قد نرى نقاط دخول أفضل من خلال الانتظار لانخفاض لاحق هذا الشهر.
على الرغم من أنها بدا وكأنها قد تندفع للأمام، فشلت أسعار الذهب في البقاء فوق مستوى 2,450 دولار الأسبوع الماضي بسبب ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي. يعتبر سبتمبر أسوأ شهر لمعدني الذهب والفضة، لذا فإن هذا الرفض عند المقاومة يشكل علامة تحذير كبيرة.
توقعات الغاز الطبيعي والنفط
يدخل النفط الخام لغرب تكساس الوسيط أيضًا فترة ضعف موسمي تستمر عادةً لمدة ثلاثة أشهر. أظهر تقرير وكالة معلومات الطاقة الأسبوع الماضي زيادة مفاجئة في المخزون بمقدار 1.8 مليون برميل، مما يشير إلى أن العرض يتجاوز الطلب مع اقتراب نهاية موسم القيادة الصيفي.
من ناحية أخرى، نحن ندخل فترة موسمية قوية لمدة ثلاثة أشهر للغاز الطبيعي. تشير التوقعات الجوية المبكرة إلى بداية أبرد من المعتاد لشهر أكتوبر، ومستويات التخزين في الولايات المتحدة تقل حاليًا بنسبة 3% عن المتوسط لخمس سنوات.
