شهدت جلسة السوق الأوروبية في الأول من سبتمبر 2025 عدة تحديثات اقتصادية. ظل معدل البطالة في منطقة اليورو لشهر يوليو عند 6.2%، متماشياً مع التوقعات. سجل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي النهائي للمنطقة لشهر أغسطس 50.7، أعلى بقليل من القراءة الأولية 50.5. في المملكة المتحدة، بلغ مؤشر مديري المشتريات التصنيعي النهائي لشهر أغسطس 47.0، وهو أقل من المتوقع الذي كان 47.3، بينما كانت موافقات الرهن العقاري لشهر يوليو أعلى من المتوقع حيث بلغت 65.35 ألف. تجاوز مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لشهر أغسطس في سويسرا التوقعات، مسجلاً 49.0.
تحركات الأسواق
شهدت تحركات السوق ارتفاعاً طفيفاً في الأسهم الأوروبية، بينما ظلت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 ثابتة. ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 0.7% لتصل إلى $3,471.31، بينما شهد خام غرب تكساس زيادة بنسبة 1.0% ليصل إلى $64.64. كما ارتفع البيتكوين بنسبة 0.3% ليصل إلى $108,657. قادت عملتا اليورو والدولار النيوزيلندي اليوم، في حين تأخرت الين الياباني. سيطر حكم محكمة الاستئناف الأمريكية ضد الرسوم الجمركية لترامب على العناوين الإخبارية، مما أدى إلى إدخال بعض الشكوك في الأسواق العالمية.
شهدت أسواق العملات نشاطاً ضئيلاً، حيث كان الدولار على الجانب الأضعف قليلاً. ارتفع زوج EUR/USD بنسبة 0.3% ليصل إلى 1.1720 ولكنه واجه مقاومة بالقرب من 1.1730-40. وصلت أسعار الذهب إلى مستويات لم تُرَ منذ أبريل، مع تطلعات للوصول إلى $3,500، في حين ارتفع الفضة إلى $40، وهو أعلى مستوى منذ 2011. يتركز التركيز هذا الأسبوع على تقرير سوق العمل الأمريكي والبيانات الوشيكة للمؤسسات غير الزراعية.
أما عدم اليقين الرئيسي فيأتينا من حكم المحكمة الأمريكية بشأن الرسوم القديمة، الذي يتجه الآن إلى المحكمة العليا. هذا الغموض القانوني يخلق بيئة مثالية لتحركات السوق غير المتوقعة في الأسابيع المقبلة. مع مؤشر VIX، الذي يُعتبر مقياساً رئيسياً لتقلبات سوق الأسهم، يحوم حول مستوى منخفض يبلغ 18، يبدو أن شراء الخيارات لحماية ضد هبوط مفاجئ أرخص مما يجب أن يكون عليه.
ارتفاع الذهب نحو 3500
نحن نراقب ارتفاع الذهب نحو $3,500 للأوقية كرحلة واضحة نحو الأمان، وهو أيضاً يعكس مخاوف دائمة من التضخم. أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي من أغسطس 2025 أن التضخم الأساسي مستمر أعلى من 3.5%، وهو تأثير مستمر لبرامج التحفيز الكبيرة التي شهدناها في بداية العقد. هذا يجعل شراء خيارات الشراء على العقود الآجلة للذهب طريقة مباشرة للتداول على الزخم الصعودي المستمر.
مع كون الأسواق الأمريكية في عطلة، تكون الأسهم هادئة، لكن تقرير الوظائف الأمريكية هذا الأسبوع سيكون حدثاً رئيسياً. نظرًا لأن العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 ثابتة، فإن المتداولين ينتظرون بوضوح إعلان المؤسسات غير الزراعية يوم الجمعة قبل اتخاذ أي خطوات كبيرة. هذا الوضع مثالي لاستراتيجيات مثل شراء استراتيجيات الخلاط التي تستفيد من تحرك سعر كبير في أي اتجاه بعد الإعلان.
البيانات الاقتصادية الأمريكية
في سوق العملات، يظل زوج EUR/USD محدداً بالمقاومة بالقرب من 1.1740، وتعتمد الحركة التالية للدولار بشكل كبير على البيانات الأمريكية القادمة. نتذكر زيادات معدلات الفائدة العدوانية من الفيدرالي في 2022 و2023، وتسعير العقود الآجلة الحالي يعطي فقط فرصة بنسبة 30% لخفض المعدلات بنهاية العام. يقدم بيع فروقات الشراء فوق المقاومة الحالية طريقة للمراهنة على أن البيانات الأمريكية القوية ستعزز قوة الدولار وتمنع الزوج من الانكسار للأعلى.
في حين أن تركيزنا ينصب على الولايات المتحدة، فإننا نلاحظ أيضاً الضعف في الاقتصاد البريطاني، والذي يتجلى في بيانات التصنيع والإسكان الضعيفة اليوم. هذا التباين الاقتصادي يجعل التحوط ضد الانكماش الأوروبي، وربما من خلال شراء خيارات البيع على مؤشر FTSE 100، خطوة حكيمة. يظل الدافع الرئيسي للسوق هو النظرة المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي، التي ستتشكل من خلال التقارير الاقتصادية التي ستصدر خلال الأسبوعين المقبلين.
