أفاد البنك الوطني السويسري بأن إجمالي الودائع تحت الطلب للأسبوع المنتهي في 29 أغسطس بلغ 472.3 مليار فرنك سويسري، مقارنة بـ 469.5 مليار فرنك في الأسبوع السابق.
زادت الودائع المحلية تحت الطلب إلى 444.7 مليار فرنك سويسري من 442.5 مليار في الأسبوع السابق.
تحديث الودائع السويسرية تحت الطلب
انتعشت الودائع السويسرية تحت الطلب إلى أعلى مستوى لها منذ الأسبوع الأخير من يوليو. استمرت هذه المستويات المرتفعة بعد قرار في يونيو.
تشير الزيادة الأخيرة في الودائع تحت الطلب إلى أن البنك الوطني السويسري يتدخل بنشاط في سوق العملات. نراه يبيع الفرنك لشراء العملة الأجنبية، وهو إجراء يهدف إلى منع الفرنك من الزيادة في القيمة أكثر. يشير هذا إلى جهد مستمر لإدارة قيمة العملة، التي بدأت منذ اجتماع سياسة يونيو 2025.
هذا التدخل يخلق حدًا أدنى محتملاً لأزواج العملات مثل EUR/CHF وUSD/CHF. بالنسبة لمتداولي المشتقات، يعني هذا أن الانخفاض في هذه الأزواج قد يكون محدودًا في المدى القريب بسبب تحركات البنك المركزي. هذا يجعل الاستراتيجيات التي تستفيد من الاستقرار أو الفرنك الأضعف أكثر جاذبية.
الاعتبارات الاستراتيجية للتداول
بالنظر إلى الوراء، رأينا EUR/CHF ينخفض نحو مستوى 0.9550 في بداية أغسطس 2025 قبل أن يرتد، ويبدو أن هذه التدخلات تهدف إلى الدفاع عن مثل هذه المستويات. مع أحدث بيانات التضخم السويسري من أغسطس 2025 الواردة عند 1.3%، لدى البنك الوطني السويسري حافز قوي لمنع الفرنك الأقوى من دفع التضخم للنزول أكثر. هذا نمط لاحظناه مرارًا منذ بداية تخفيضات الفائدة الكبيرة في 2024.
بناءً على ذلك، بيع خيارات البيع خارج النقود على EUR/CHF يمكن أن يكون استراتيجية قابلة للتطبيق خلال الأسابيع القليلة القادمة. العرض الذي يتم جمعه يقدم عائدًا، بينما توفر تحركات البنك الوطني السويسري حماية ضد الهبوط المفاجئ والكبير. يجب أن نستهدف تاريخ انتهاء الصلاحية الذي يتجاوز الاجتماع القادم لسياسة البنك الوطني السويسري في 18 سبتمبر 2025 للاستفادة من أي تقلبات ذات صلة.
بينما يمكن أن يحظر وجود البنك الوطني السويسري التقلبات المحققة، قد يظل التقلب الضمني مدعومًا بسبب المخاطر الكامنة لمفاجأة سياسة. هذا يقدم فرصًا للمتداولين الذين يعتقدون أن البنك الوطني السويسري سينجح في إبقاء الفرنك ضمن نطاق معين. يبقى الخطر الأكبر تغييرًا مفاجئًا في موقف البنك، وهو درس تعلمناه جميعًا من أحداث يناير 2015.
