انخفض متوسط سعر المنازل في المملكة المتحدة بشكل طفيف في أغسطس إلى 271,079 جنيهًا إسترلينيًا. وعلى أساس شهري، انخفضت أسعار المنازل بنسبة 0.1%، مقارنة بالزيادة المتوقعة البالغة 0.2%.
مقارنة بالعام الماضي، تباطأت الزيادة السنوية في أسعار المنازل من 2.8% في يوليو إلى 2.1% في أغسطس. لا تزال القدرة على تحمل التكاليف مضغوطة مقارنة بالمعايير طويلة الأجل.
توقعات لتكاليف الاقتراض
ومع ذلك، فإن انخفاض تكاليف الاقتراض في المستقبل القريب قد يساعد في الحفاظ على توازن الطلب. من المتوقع أن تدعم موازين الأسر القوية وظروف سوق العمل المستقرة هذا الاتجاه.
التراجع غير المتوقع في أسعار المنازل هذا الصباح يشير إلى اقتصاد بارد، مما قد يؤثر على السياسة النقدية. يعزز هذا وجهة نظرنا بأن بنك إنجلترا يقترب من خفض تكاليف الاقتراض بعد أن أبقى على أسعار الفائدة ثابتة فوق 4% لمعظم العام الماضي. نرى أن هذه البيانات تزيد من احتمال خفض الفائدة قبل نهاية 2025.
بالنسبة لمتداولي أسعار الفائدة، يشير هذا إلى التوازن وفقًا لأسعار أقل بشكل أسرع مما يتوقعه السوق. نحن نبحث عن فرص في عقود مستقبليات سونيا، تحديدًا لعقود ديسمبر 2025 ومارس 2026، التي قد تكون الآن تسعيرها ناقصًا لفرصة التحرك المبكر. هذا الوضع يذكرنا بالتحول في السوق الذي رأيناه في أواخر 2023، عندما أدى ضعف البيانات الاقتصادية إلى إعادة التقييم بسرعة لتوقعات الأسعار.
سوف يؤثر هذا الضعف بشكل مباشر على أسهم شركات بناء المنازل في المملكة المتحدة، لذا نتوقع ضعفًا في شركات مثل بيرسيمون وتايلور ويمبلي. قد يكون شراء خيارات البيع قصيرة الأجل على مؤشر شركات بناء المنازل في المملكة المتحدة وسيلة حكيمة لتداول هذا الرأي. من المرجح أيضًا أن يتفوق مؤشر FTSE 250، الذي لديه تعرض أكبر للاقتصاد المحلي في المملكة المتحدة مقارنة بمؤشر FTSE 100.
تأثير على العملة والتذبذب
من شأن احتمال خفض الفائدة في وقت أقرب أن يضع ضغطًا هبوطيًا على الجنيه الإسترليني. مع استقرار التضخم في المملكة المتحدة حول 2.4% في الأشهر الأخيرة، وهو انخفاض كبير من الذروة البالغة 11.1% التي شهدناها في عام 2022، هناك مساحة للبنك المركزي ليتحرك. نتوقع أن يكسر زوج GBP/USD نقطة النطاق الأخيرة له، وربما يختبر مستوى 1.2400 في الأسابيع المقبلة.
قد يؤدي هذا النقطة من البيانات المفاجئة إلى إحياء بعض التذبذب في السوق بعد صيف هادئ نسبيًا. قد تكون التقلبات الضمنية لخيارات الأصول التي تركز على المملكة المتحدة، وخاصة مؤشر الشركات متوسطة الحجم، مقيمة بأقل من قيمتها. نحن نعتقد أن هذا يقدم فرصة لشراء سترادلز لتجارة أي زيادة في عدم اليقين في السوق مع دخولنا الخريف.
