وصل التقرير النهائي لمعنويات المستهلكين لجامعة ميشيغان لشهر أغسطس إلى 58.2، وهو أقل قليلاً من التقدير الأولي البالغ 58.6. وقد تراجعت معنويات المستهلكين في أغسطس عن المستوى السابق البالغ 61.7، مع تسجيل الأوضاع الحالية عند 61.7 مقارنة بالتقدير الأولي البالغ 60.9.
تبلغ توقعات التضخم للسنة المقبلة 4.8%، بعد تعديلها نزولاً من التقدير الأولي البالغ 4.9%. وتم تعديل توقع التضخم لخمس سنوات إلى 3.5% من مستوى سابق بلغ 3.9%. وعلى الرغم من أن هذه التوقعات أعلى من الشهر الماضي، فقد تم تعديلها نزولاً.
تأثير على التوقعات الاقتصادية
تراجعت التوقعات في العديد من الجوانب الاقتصادية، حيث انخفضت الظروف الشرائية للسلع المعمرة إلى أدنى مستوى لها خلال عام. شهد أغسطس تراجعًا في التوقعات للأعمال وسوق العمل، ومع ذلك ظلت توقعات المالية الشخصية مستقرة، لكنها كانت أقل من مستويات العام الماضي.
تؤكد قراءة معنويات المستهلكين النهائية لشهر أغسطس وجود تباطؤ في المستهلك الأمريكي، مع تعديل الرقم الرئيسي قليلاً لما دون المستوى الأصلي ليصل إلى 58.2. وانخفاض التوقعات بالنسبة للأعمال وظروف العمل يشير إلى أن الأسر باتت أكثر حذرًا بشأن المستقبل. لذلك ينبغي أن نفكر في استراتيجيات الحماية، مثل شراء الخيارات المتداولة ETF في الاستهلاك غير الضروري مثل XLY، والتي تكون حساسة للتراجع في الإنفاق.
يدعم ضعف المستهلك هذا بيانات أخرى حديثة، حيث شهدنا في تقرير مبيعات التجزئة لشهر يوليو الذي صدر قبل أسبوعين انخفاضًا مفاجئًا بنسبة 0.4% بالمقارنة مع التوقعات بزيادة معتدلة. كما قدم تجار التجزئة الكبار مثل Target وLowe’s توجيهات مستقبلية حذرة خلال مكالمات أرباحهم في وقت سابق من هذا الشهر، مشيرين إلى تباطؤ حركة الزبائن. هذا الدليل الواقعي يزيد من وزن فكرة ضعف المستهلك، مما يجعل الشراء القوي أكثر إقناعًا.
سياسة الفيدرالي واستراتيجية السوق
ومع ذلك، فإن التعديل النزولي لتوقعات التضخم لخمس سنوات إلى 3.5% هو معلومة مهمة. ذلك يوحي بأن المستهلكين يعتقدون أن التضخم على المدى الطويل يصبح أكثر استقرارًا، مما يدعم الرواية الحديثة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بأن السياسة متشددة بما فيه الكفاية. يتبع ذلك آخر قراءة للنفقات الاستهلاكية الأساسية لشهر يوليو التي بقيت ثابتة عند 3.2%، مما يظهر أن التقدم في مكافحة التضخم، رغم بطئه، لم يتراجع.
يقلل هذا الضغط المتراجع للتضخم من احتمالات زيادة أخرى في معدل الفائدة للفيدرالي، مع تحول الأسواق الآن إلى تسعير فرصة بنسبة 15% فقط لزيادة الفائدة في اجتماع سبتمبر. عادةً ما يكون الفيدرالي الأقل تشددًا هو الاتجاه الصعودي للأصول الحساسة لأسعار الفائدة. يمكننا رؤية هذا كفرصة لشراء خيارات الشراء على صناديق الاستثمار المتداولة في السندات مثل TLT، متوقعين أن العوائد قد بلغت ذروتها لهذه الدورة.
شهدنا ديناميكية مماثلة في أواخر عام 2023، عندما بدأت البيانات الاقتصادية الضعيفة في الظهور جنبًا إلى جنب مع انخفاض مطبوعات التضخم. أدى ذلك إلى تقلبات سوقية كبيرة قبل أن تتجه الفيدرالي في نهاية المطاف إلى إشارة تحول في سياستها. بالنظر إلى هذا السياق التاريخي، قد يكون شراء الأوتار أو الحبال على SPX وسيلة فعالة للتداول في ظل زيادة عدم اليقين التي نتوقعها في الأسابيع المقبلة.
