سجل مؤشر أسعار الواردات في ألمانيا لشهر يوليو انخفاضًا بلغ -0.4%، مما كان دون التوقعات البالغة -0.3%. وهذا يمثل انخفاضًا عن مستوى الشهر السابق الذي كان 0.0%، وفقًا لبيانات Destatis.
عند استثناء أسعار الطاقة، شهدت أسعار الواردات انخفاضًا بنسبة 0.4% مقارنة بالشهر السابق. شهدت جميع القطاعات انخفاضًا في الأسعار، حيث انخفضت السلع الوسيطة بنسبة 0.5%، والسلع الرأسمالية بنسبة 0.2%، والسلع الاستهلاكية المعمرة بنسبة 0.4%.
إشارة انكماشية
البيانات المفاجئة لمؤشر أسعار الواردات لشهر يوليو 2025 تعد إشارة انكماشية قوية للاقتصاد الألماني. نرى هذا كدليل على أن الطلب العالمي والمحلي يضعفان أكثر مما كان متوقعًا. هذا الاتجاه يعزز المخاوف من ركود محتمل ونحن نتجه نحو الربع الأخير من السنة.
هذه البيانات تزيد من احتمالية أن يتبع البنك المركزي الأوروبي نهجًا أكثر لطفًا في اجتماعاته القادمة. نعتقد أن دورة رفع الأسعار التي ميزت نهاية 2023 و2024 قد انتهت تمامًا الآن، وسوق ستبدأ في تسعير تخفيضات الأسعار في أوائل 2026. يجب على المتداولين مراقبة المشتقات المرتبطة بعقود الفيوتشر في EURIBOR، حيث ستكون حساسة لتغير التوقعات بشأن سياسة البنك المركزي الأوروبي.
بالنسبة لنا، يشير هذا إلى ضعف في الأسهم الألمانية، مما يجعل المراكز الطويلة على مؤشر DAX أكثر خطورة. مع نمو الناتج المحلي الإجمالي لألمانيا في الربع الثاني من 2025 بنسبة ضئيلة تبلغ 0.1%، نتوقع تعديلات نزولية أخرى في أرباح المصدرين الصناعيين الرئيسيين. قد يكون من الاستراتيجيات الحكيمة استخدام خيارات الشراء الوقائية على مؤشر DAX أو مراكز قصيرة مباشرة عبر العقود الآجلة.
توقعات سلبية لليورو
توقعات اليورو سلبية أيضًا، حيث من المرجح أن تتحرك فروق أسعار الفائدة ضده، لا سيما مقابل الدولار الأمريكي. لقد شهدنا بالفعل انخفاض زوج العملات EUR/USD عن علامة 1.05 في أغسطس 2025 استجابةً لضعف البيانات الاقتصادية من منطقة اليورو. نتوقع استمرار هذا الاتجاه، مما يجعل العقود الآجلة لقصور EUR/USD موقعًا جاذبًا.
هذا الديناميك يذكرنا بفترة 2011-2012، حيث سبقت ضغوط الأسعار الضعيفة تراجعًا اقتصاديًا أوسع وتدخلًا لاحقًا من البنك المركزي الأوروبي. في ذلك الوقت، كانت إشارات التحذير المبكرة في بيانات الواردات الألمانية مقدمة لتقلبات واسعة النطاق في السوق. نحن نتمركز لزيادة مماثلة في التقلبات، مستخدمين الخيارات على مؤشر VSTOXX لتحقيق الربح من تقلبات السوق المتوقعة.
