اليوم، ستتلقى أوروبا بيانات تضخم أسعار المستهلك من ألمانيا وفرنسا وإسبانيا وإيطاليا. ستختتم هذه البيانات الأنشطة المالية لهذا الشهر وتحافظ على الاهتمام خلال الجلسة الأوروبية.
الأرقام الأوروبية للتضخم
من المتوقع أن تؤكد أرقام التضخم استمرار الضغوط السعرية في أغسطس. ومع ذلك، من غير المحتمل أن يغير ذلك الموقف الحالي للبنك المركزي الأوروبي، الذي يوقف تغييرات الأسعار لفصل الصيف.
تشير توقعات السوق إلى أن صانعي السياسات لا يتوقعون خفض الأسعار بحلول نهاية العام. تسعير سوق الأموال الحالي يشير إلى توقعات فقط بانخفاض معدلات الفائدة بحوالي 9 نقاط أساس قبل نهاية العام. ما لم تكن هناك تطورات غير متوقعة، فإن احتمالية أن تثير البيانات ردود فعل ملحوظة في السوق تبقى منخفضة.
نحن ننتظر بيانات التضخم من ألمانيا وفرنسا ودول أخرى رئيسية في منطقة اليورو لإنهاء أغسطس. يتوقع اجماع السوق أن يظهر مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي في منطقة اليورو حوالي 2.6%، وهو زيادة طفيفة عن نسبة يوليو التي كانت 2.5% ولا يزال بعناد أعلى من هدف البنك المركزي. هذا يعزز الرأي بأن البنك المركزي الأوروبي سيبقي سعر الفائدة على الودائع دون تغيير عند 3.25% خلال الخريف.
نظرًا لأن البنك المركزي الأوروبي من المرجح أن يبقى على الهامش، فإننا لا نتوقع تقلبات كبيرة في الأسعار في الأسابيع القادمة إلا في حالة حدوث صدمة كبيرة في البيانات. هذا البيئة منخفضة التقلب الضمني تقترح استراتيجيات مثل بيع الخيارات قصيرة الأجل على مؤشر يورو ستوكس 50 لجمع العلاوة قد تكون جذابة. السوق هادئ، والهدف هو الربح من هذا الاستقرار.
معنويات سوق أسعار الفائدة
تعكس أسواق أسعار الفائدة هذه المعنويات، مع تسعير العقود الآجلة الذي يظهر احتمال أقل من 40% لخفض سعر الفائدة بنقطة ربع واحدة بحلول نهاية عام 2025. هذا يمثل تناقضًا حادًا مع بداية العام عندما كان من المتوقع عدة تخفيضات. بالنسبة للمتداولين، هذا يعني وضع استراتيجيات من خلال مقايضات أسعار الفائدة أو العقود الآجلة التي تراهن على بقاء أسعار الفائدة الأوروبية مرتفعة لفترة أطول.
عند النظر إلى الوراء، نتذكر بيئة عالية التقلب خلال دورة رفع الأسعار العنيفة في 2022-2023، وهذا الاستقرار الحالي يمثل تغييرًا ملحوظًا. في حين أن الاستراتيجية المركزية هي المراهنة على الهدوء، قد يكون من الحكمة شراء بعض الخيارات البعيدة عن المال على الأسهم الأوروبية. سيعمل ذلك كتحوط منخفض التكلفة ضد ركود اقتصادي غير متوقع يجبر البنك المركزي الأوروبي على تغيير موقفه.
