قد تزيد وزيرة الخزانة البريطانية راشيل ريفز الإيرادات من خلال فرض ضريبة مفاجئة على البنوك التجارية، مع التركيز على الأرباح الناتجة عن الودائع الممولة من دافعي الضرائب في بنك إنجلترا. يقدر معهد أبحاث السياسة العامة أن هذه الضريبة قد تولد 32.3 مليار جنيه إسترليني على مدى الفترة البرلمانية الحالية، مما يوفر لريفس مساحة مالية إضافية بقيمة 3.6 مليار جنيه إسترليني.
كما يوصي مركز الأبحاث بأن يتوقف بنك إنجلترا عن مبيعات السندات النشطة. يؤكدون أن هذا الإجراء يمكن أن يوفر أكثر من 10 مليارات جنيه إسترليني سنويًا ويخفض تكاليف الفائدة بمقدار 1.1 مليار جنيه إسترليني في الفترة 2029-30.
استراتيجيات إيرادات الحكومة
تستكشف الحكومة البريطانية استراتيجيات متنوعة لزيادة الإيرادات. يعد احتمال فرض ضريبة مفاجئة على البنوك التجارية خطرًا كبيرًا للقطاع المالي البريطاني. ينبغي للمتداولين النظر في شراء خيارات البيع على البنوك البريطانية الكبرى مثل باركليز وللويدز، وكذلك على المؤشر العام FTSE 100. سيساعد هذا التحرك في حماية المستثمرين من رد الفعل السلبي للسوق تجاه انخفاض مفاجئ في ربحية البنوك.
تأتي هذه الضريبة المحتملة في ظل تقارير البنوك عن هوامش فائدة صافية قوية جدًا في أرباح الربع الثاني من 2025، نتيجة مباشرة لبيئة سعر الفائدة المرتفع التي بدأت في أوائل العقد 2020. هذه الأرباح تجعل القطاع هدفًا واضحًا لحكومة تسعى لجمع الأموال، خصوصًا مع نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة التي أعلنت عنها OBR وهي تتراوح حول 100%. الضغوط السياسية للتحرك تزداد، مما يزيد من احتمالية تطبيق هذه الضريبة قبل الميزانية القادمة.
التحول المحتمل في السياسة
علاوة على ذلك، فإن الاقتراح بأن بنك إنجلترا قد يوقف مبيعات السندات الخاصة به (تشديد السياسة النقدية) يشير إلى احتمال حدوث تحول كبير في السياسة. وهذا من المرجح أن يدفع أسعار سندات الحكومة البريطانية إلى الأعلى والعائدات إلى الأدنى، لذا يجب على المتداولين النظر في شراء العقود الآجلة للسندات طويلة الأجل. قد نرى أيضًا زيادة في نشاط مقايضات أسعار الفائدة، مع المزيد من المشاركين في السوق الذين يضعون أنفسهم لتلقي سعر ثابت توقعًا لموقف أكثر ليونة من البنك المركزي.
مثل هذا التغيير من بنك إنجلترا سيضعف الجنيه البريطاني تقريبًا. سوف يجعل إيقاف مبيعات السندات الأصول البريطانية أقل جاذبية للمستثمرين الأجانب الذين يسعون للحصول على عوائد أعلى، مما يضغط لأسفل على الجنيه الإسترليني. وبالتالي، يجب أن نكون مستعدين لرؤية متداولين يقصرون مستقبلات GBP/USD أو يشترون خيارات تستفيد من انخفاض العملة.
بشكل عام، يجمع مزيج من هذه المناقشات السياسية والمالية والاقتصادية على خلق بيئة من عدم اليقين العالي. لقد ارتفع مؤشر تقلب FTSE 100 (VFTSE) بالفعل خلال الأسبوع الماضي إلى 18.5، مما يعكس هذا التوتر المحيط بنوايا الحكومة والبنك المركزي. في هذه البيئة، يمكن أن تكون استراتيجيات مثل شراء الاستراتيجيات المضاعفة على أسهم البنوك فعالة، مما يسمح للمتداولين بالاستفادة من تأرجحات كبيرة في الأسعار في أي اتجاه بمجرد الإعلان عن القرار النهائي.
