يتوقع نموذج إعادة التوازن لنهاية الشهر من Credit Agricole ضغوط بيع خفيفة على الدولار الأمريكي. يُتوقع أن يتم عرض الدولار بشكل عام بسبب المكاسب في أسهم الولايات المتحدة خلال أغسطس.
على الرغم من صلابة الدولار طوال الشهر، إلا أن قوة الأسهم المعدلة بالنسبة لحركة السوق وتحركات العملات الأجنبية تشير إلى ضغوط بيع طفيفة. من المتوقع أن يواجه الكرونة النرويجية (NOK) أقوى إشارات البيع، بينما ستشهد العملات الأخرى ضمن مجموعة الدول العشر (G10) بيعاً طفيفاً للدولار عند اقتراب نهاية الشهر.
التوقعات لضغوط بيع الدولار
نحن نتوقع بعض الضغوط الخفيفة لبيع الدولار الأمريكي مع اقترابنا من نهاية أغسطس. لقد ارتفع مؤشر S&P 500 بأكثر من 3.5% هذا الشهر، مما يدفع الصناديق العالمية إلى إعادة توازن المحافظ ببيع أسهمها الأمريكية التي حققت أداءً فوق المتوسط. يرتبط هذا النشاط بطبيعته ببيع الدولارات لشراء أصول بعملات أخرى.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، يشير هذا إلى النظر في مراكز بيعية قصيرة الأجل على الدولار قبل التثبيت في لندن يوم الجمعة. قد يكون شراء خيارات الشراء الأسبوعية على الدولار الأمريكي أو خيارات الشراء على العملات الرئيسية مثل اليورو وسيلة مدروسة للاستفادة من هذا التدفق المتوقع. يعني الطبيعة “الخفيفة” لهذه الإشارة أنه ينبغي البحث عن هيكلات منخفضة التكلفة بدلاً من اتخاذ مواقف بيع كبيرة، حيث لا يزال مؤشر الدولار (DXY) مرتفعاً بنسبة 1.2% هذا الشهر.
تظهر الإشارة الأكثر وضوحاً في زوج العملات USD/NOK، حيث نتوقع أن يضعف الدولار بشكل أكبر. مع بقاء أسعار خام برنت مستقرة بالقرب من 85 دولاراً للبرميل، لم يكن لدى الكرونة النرويجية محرك قوي خاص بها، مما يجعل التدفق الناتج عن إعادة توازن الأسهم أكثر تأثيراً. قد ينظر المتداولون إلى بيع خيارات الشراء قصيرة الأجل على USD/NOK للاستفادة من انخفاض محتمل بحلول نهاية الأسبوع.
المواضيع المتكررة في ضعف الدولار
إن هذا الديناميك في نهاية الشهر هو موضوع متكرر، مشابه لما رأيناه في أواخر عام 2023 عندما قادت قوة الأسهم أيضاً إلى ضعف مؤقت للدولار. من الأهمية بمكان تذكر أن هذه التدفقات غالباً ما تكون مؤقتة ويمكن أن تنعكس بسرعة بمجرد بداية الشهر الجديد. لذا، ينبغي إدارة أي مواقف بوجود إيقاف خسارة مجدولة أو مخاطرة محددة، حيث يمكن أن يستأنف الدولار قوته الأوسع في أوائل سبتمبر.
