شهدت مجموعة وولورثز انخفاضاً بنسبة 19% في الأرباح الأساسية للسنة الكاملة. كان هذا نتيجة لضغوط تكاليف المعيشة التي تؤثر على الإنفاق في قطاعات الأغذية الأسترالية وBIG W.
للسنة المنتهية في 29 يونيو، بلغ صافي الربح بعد الضريبة 1.39 مليار دولار أسترالي، وهو انخفاض من 1.71 مليار دولار أسترالي في السنة السابقة ولكنه كان متماشياً بشكل عام مع التوقعات البالغة 1.38 مليار دولار أسترالي.
أرباح وولورثز تتوافق مع التوقعات
لم يكن الإعلان عن تحقيق وولورثز ربحاً قدره 1.39 مليار دولار أسترالي مفاجئاً، وكان السوق قد قام بالفعل بتسعير هذا الانخفاض بنسبة 19٪ إلى حد كبير. لأن النتيجة توافقت مع التوقعات، نتوقع أن ينخفض التقلب الضمني للأسهم في الأيام القادمة. هذه “التهدئة في التقلبات” تقدم فرصة لأولئك الذين يبيعون الخيارات بدلاً من شرائها.
المسألة الرئيسية هي ضغط تكاليف المعيشة المستمر، الذي يحد بوضوح من الإنفاق الاستهلاكي. تدعم البيانات الاقتصادية الأخيرة هذا التصور، حيث أظهرت مبيعات التجزئة الأسترالية في الربع المنتهي في يونيو 2025 نمواً بنسبة 0.2٪ فقط، وهو الأضعف منذ فترة التعافي بعد الجائحة في عام 2023. تشير هذه البيئة البطيئة إلى أن تحقيق ارتفاع كبير في الأسهم المرتبطة بالمستهلكين مثل وولورثز غير مرجح.
علاوة على ذلك، يبدو أن بنك الاحتياطي الأسترالي في وضع ترقب، حيث جاءت أرقام التضخم الأخيرة في يوليو 2025 بنسبة 3.8٪، وهي لا تزال أعلى بشكل غير مريح عن النطاق المستهدف. هذا يعني أن تخفيف أسعار الفائدة للأسر ربما لن يأتي في الأشهر القليلة القادمة، مما يبقي الميزانيات ضيقة. نتوقع أن يحد هذا من أي نمو حقيقي في الأرباح لدى متاجر البيع بالتجزئة حتى نهاية العام.
بالنظر إلى هذا التوقع، نعتقد أن الاستراتيجيات التي تحقق الربح من تداول الأسهم بدون تغير كبير أو حركة هبوطية بسيطة ستكون ملائمة. بيع خيارات الشراء المغطاة خارج السعر مقابل حيازة أسهم حالية يمكن أن يولد دخلاً بينما يظل سعر السهم متوقفاً. بدلاً من ذلك، يمكن استخدام انتشار خيار الشراء البيعي للربح من انخفاض طفيف أو حركة جانبية مع مخاطرة محدودة.
استراتيجية السوق لوولورثز
رأينا ديناميكية سوق مشابهة في أواخر 2023 عندما وصل ثقة المستهلك إلى أدنى مستوياتها في عدة سنوات. خلال تلك الفترة، شهد كل من وولورثز ومنافسيها تداول أسعار أسهمهم ضمن نطاق محدد جيداً لعدة أشهر. كان المتداولون الذين باعوا الخيار في أوقات الارتفاع أكثر نجاحاً من أولئك الذين راهنوا على حدوث انفراج كبير أو انهيار.
التحديات في وولورثز تعكس القطاع بكامله، حيث أشار المنافسون أيضاً إلى عادات الإنفاق الحذرة. هذا يعزز وجهة نظرنا بأن بيئة التداول تناسب الاستراتيجيات ذات العوائد المحايدة والمولدة للدخل. نحن نتهيأ لسوق يكافئ الصبر بدلاً من الرهانات الاتجاهية الجريئة لعدة أسابيع قادمة.
