لقد شهد الدولار الأمريكي انخفاضًا محدودًا وسط شكوك حول قانونية محاولة ترامب لإقالة حاكم الاحتياطي الفدرالي كوك. يُنظر إلى هذه الخطوة على أنها تصعيد ضد استقلالية الاحتياطي الفدرالي، ما قد يؤدي إلى بيع أكبر للدولار في المستقبل.
تشير تعليقات رئيس الاحتياطي الفدرالي باول الأخيرة إلى أن البنك المركزي يميل نحو تخفيض أسعار الفائدة الإضافية. يضيف هذا التطور ضغطًا على الدولار، مما يشير إلى ضعف أكبر في المستقبل.
التعريفات الجمركية الأوروبية والأثر الاقتصادي
تشمل التحديثات الاقتصادية الأخرى دفع ترامب لفرض تعريفة جمركية بحد أدنى 15-20٪ على السلع الأوروبية، مما أثر على معدل اليورو/الدولار الأمريكي. أعرب بنك UBS عن مخاوفه بشأن الفوضى التضخمية المحتملة وتباطؤ النمو نتيجة لعدم التصور الكامل لاستقلالية الاحتياطي الفدرالي.
تشير تحليلات السوق إلى احتمالية توقع ارتفاعات لليورو، وخفض التصنيف للين. تراجعت مخزونات النفط بأقل مما هو متوقع، وفقًا لاستطلاعات خاصة. ويتوقع المحللون أيضًا أن يقوم الاحتياطي الفدرالي بخفض أسعار الفائدة مرتين قبل نهاية العام، مع التأثيرات المحتملة على الذهب وسوق الأسهم.
أعرب وزير المالية الياباني عن قلقه من التحركات النقدية. تشمل المخاوف الإضافية من تصرفات ترامب المخاطر المحتملة للتضخم المرتفع وزيادة الأسعار طويلة الأجل وفقًا لما قاله الحاكم السابق للاحتياطي الفدرالي براينارد.
نشهد تصعيدًا كبيرًا في الهجوم على استقلالية الاحتياطي الفدرالي، مما يخلق إشارة واضحة لدولار أمريكي أضعف. لقد كسر مؤشر الدولار (DXY) بالفعل أسفل مستوى الدعم الأساسي 100.50 لأول مرة منذ الربع الأول من عام 2025. تشير هذه الخطوة إلى أن السوق بدأ في تسعير علاوة خطر أعلى للأصول الأمريكية.
سياسة الاحتياطي الفدرالي وردود الفعل السوقية
يُضيف الاحتياطي الفدرالي نفسه الوقود إلى النار مع إشعار رئيسه باول بتوجه واضح نحو تخفيف السياسة النقدية. الآن يتم التسعير في أسواق العقود الآجلة لاحتمال يتجاوز 85٪ لخفض سعر الفائدة في الاجتماع المقبل في سبتمبر، مع توقع البنوك الكبرى لتخفيضين بحلول نهاية العام. هذا التحول الحذر يقلل بشكل كبير من ميزة عائد الدولار على العملات الرئيسية الأخرى.
تشتمل هذه الحالة على أصداء من السبعينيات، عندما ساهم الضغط السياسي على الاحتياطي الفدرالي في فترة من التضخم العالي وتخفيض العملة. الخوف هو أن يكون البنك المركزي المتأثر سياسيًا غير قادر على السيطرة على التضخم، مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض طويلة الأجل وخنق النمو. يجب أن نراقب بيانات التضخم، مثل تقرير مؤشر أسعار المستهلكين القادم، بشكل أكثر دقة الآن لأية علامات على التسارع.
بالنسبة لمتداولي الفوركس، يبدو أن اختيار المدى الطويل لليورو/الدولار الأمريكي هو التجارة التوافقية، مع بعض الأهداف التي تصل إلى 1.20 بحلول الربع الرابع. ومع ذلك، يجب أن نكون حذرين، حيث يمكن أن تخلق التعريفات الجمركية المقترحة بنسبة 15-20٪ على السلع الأوروبية ضغوطًا قوية على اليورو، حتى في مواجهة الدولار الضعيف. يجعل هذا الضغط المتضارب تداول التحويلات المالية لليورو مقابل عملات أخرى مثل الين استراتيجية أوضح.
تشكل الاضطرابات السياسية محفزًا مباشرًا لزيادة تقلبات السوق، ويجب أن تتخذ وضعًا مناسبًا. لقد قفز مؤشر تقلبات العملة (CVIX) بالفعل بنسبة 15٪ هذا الأسبوع، وتعكس تحديد الأسعار التوقعات لتحركات أكبر في الأسابيع القادمة. يمكن أن يكون شراء الاستراتيجيات أو الإصرار على أزواج الدولار الرئيسة وسيلة للتداول في ظل هذا الغموض.
لقد تفاعل الذهب بشكل متوقع، حيث كسر بشكل حاسم فوق 2450 دولارًا للأونصة حيث يسعى المستثمرون إلى ملاذ آمن من الفوضى السياسية وتخفيض قيمة الدولار. طالما يُنظر إلى الاحتياطي الفدرالي على أنه تحت السيطرة السياسية وعلى مسار لخفض أسعار الفائدة، يجب أن يظل الذهب مدعومًا بشكل جيد. نرى ذلك كحيازة أساسية في محفظة مصممة للبيئة الحالية.
