أدى إعلان دونالد ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي عن إقالة حاكمة الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك إلى انخفاض كبير في قيمة الدولار الأمريكي، مع ارتفاع أسعار الذهب فوق 3,385 دولار. أثار هذا القرار أسئلة حول قانونية الإقالة وقلقًا بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، مما زاد من الضغوط على الدولار.
استفادت الأصول الآمنة، حيث شهد الين الياباني والفرنك السويسري تدفقات متزايدة، مما خفض USD/JPY إلى 147.00 وUSD/CHF إلى 0.8030. كما زادت عملات أخرى مثل اليورو والجنيه الإسترليني والدولار الأسترالي والنيوزيلندي. تعافى الدولار قليلاً، لكنه ظل في الغالب ضعيفًا.
التحديات القانونية لسلطة ترامب
ظهرت تحديات قانونية لسلطة ترامب في إقالة حاكمة للاحتياطي الفيدرالي، مما يوحي بأن كوك قد تبقى في منصبها خلال النزاع. تم التكهن بأن تصرفات ترامب تهدف إلى التلاعب بالأسواق لتحقيق مكاسب شخصية أو سياسية.
وفي أخبار أخرى، تحدث رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، بدون توفير رؤى سياسية. وبدت محاضر بنك الاحتياطي الأسترالي أقل هجومية مما كان متوقعا. بالإضافة إلى ذلك، هدد ترامب بفرض رسوم جمركية على الدول التي تطبق ضرائب رقميًا، مما زاد من التوترات الاقتصادية العالمية.
يدخل قرار إقالة حاكم الاحتياطي الفيدرالي كمية كبيرة من عدم اليقين في السوق، مما يجعل تقلب الأسعار طويلة الأمد استراتيجية أساسية. علينا شراء الخيارات التي تحقق الربح من التغيرات الكبيرة في الأسعار، حيث من المحتمل أن يؤدي التداعيات القانونية والسياسية إلى تحركات حادة في الدولار. ارتفع مؤشر VIX، الذي يقيس الخوف في سوق الأسهم، بالفعل فوق 22، مما يؤكد أن المتداولين يقومون الآن بالتحوط بنشاط ضد المزيد من عدم الاستقرار.
نشهد استمرار ضعف الدولار الأمريكي لأن وضعه كعملة احتياطية موثوقة يتم تحديه بشكل مباشر. يتضمن هذا التحوط شراء خيارات الشراء على EUR/USD وخيارات البيع على USD/JPY. ارتفعت مقاييس تقلب العملة الليلية بما يقارب 15%، وهي أعلى مستوياتها منذ الضغوط التي شهدناها في القطاع المصرفي في عام 2023.
الذهب كمستفيد من الفوضى السياسية
الذهب هو المستفيد الأكثر وضوحًا من هذه الفوضى السياسية، حيث ارتفع بالفعل فوق 3,385 دولار للأوقية. أي علامات أخرى على التدخل السياسي في السياسة النقدية ستُعتبر تضخمية وسلبية للدولار، مما سيدفع رؤوس الأموال بشكل أكبر إلى الأصول الصلبة. شهدنا ديناميكيات مشابهة خلال فترات التوتر السياسي في أواخر العقد الثاني من الألفية، والتي دأبت على مكافأة من يحتفظون بالذهب.
يعمل الين الياباني والفرنك السويسري كملاذات آمنة رئيسية في هذا السياق. نتوقع أن يواصل المتداولون بيع الدولارات لشراء هذه العملات، مما يدفع USD/JPY وUSD/CHF للانخفاض. تُظهر بيانات الخيارات ارتفاعًا حادًا في الطلب على الحماية ضد انخفاض الدولار، مع وصول الرهانات على ين أقوى إلى مستوياتها الأكثر تطرفًا منذ صدمة الوباء في عام 2020.
بينما يتقوى اليورو مقابل الدولار، يجب أن نكون حذرين قبل تصويت الثقة في الحكومة الفرنسية المقرر في 8 سبتمبر. قد تؤدي الأزمة السياسية في فرنسا إلى وقف فوري لانتعاش اليورو، مما يجعله رهانًا أكثر خطورة مقارنة بالذهب أو الفرنك السويسري. يجعل هذا الحدث المحتمل وضعًا طويلاً للذهب مقابل الوضع الطويل لليورو صفقة قيمة نسبية مثيرة للاهتمام.
