بنك الشعب الصيني (PBOC) حدد سعر الصرف المرجعي للدولار الأمريكي/اليوان الصيني عند 7.1188، بينما كان السعر المقدر 7.1670. يدير بنك الشعب الصيني قيمة اليوان من خلال تحديد سعر مرجعي مركزي، مما يسمح بتقلبات ضمن حزمة نسبة 2%.
كان سعر الإغلاق السابق لليوان 7.1548. اليوم، قام بنك الشعب الصيني بضخ 405.8 مليار يوان من خلال عمليات إعادة الشراء العكسي لمدة 7 أيام بسعر فائدة 1.40%.
إدارة السيولة
ومع نضوج 580.3 مليار يوان اليوم، ينتج عن ذلك سحب صافي للسيولة بقيمة 174.5 مليار يوان. تعكس هذه الخطوة التشغيلية جهود البنك لإدارة السيولة في النظام المالي.
نشهد إشارة واضحة من بنك الشعب الصيني اليوم، 26 أغسطس 2025. فإن السعر المرجعي اليومي لليوان أقوى بكثير مما كان متوقعًا، مما يدل على أن البنك المركزي يدفع بنشاط ضد ضعف اليوان. تعتبر هذه الخطوة خطًا ثابتًا ضد مزيد من الانخفاض.
تأتي هذه العملية بعد فترة من الضغط على العملة، خاصة بعد أن أظهرت بيانات التصدير في يوليو 2025 انخفاضًا بنسبة 5.2% على أساس سنوي، مما زاد سوءًا عن الشهر السابق. كانت معدلات الدولار الأمريكي/اليوان الصيني تتجه نحو مستوى 7.18 في بداية هذا الشهر، وهو مستوى لم يُر منذ أواخر 2024. ويستجيب البنك المركزي بوضوح لهذا الاتجاه.
تداعيات السوق
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يعني هذا أن الزيادة المحتملة في التقلبات قصيرة الأجل قد ترتفع بشكل كبير. مثل هذا الانحراف الكبير عن التقديرات يخلق حالة من عدم اليقين وسينتج عنه تحركات سعرية أوسع في الجلسات القادمة. يجب أن نكون مستعدين لزيادة تكلفة الخيارات كنتيجة لذلك.
وضع الرهان ضد اليوان أصبح الآن أكثر مخاطرة. يشير بنك الشعب الصيني إلى أنه لن يتسامح مع الضعف المفرط، مما يجعل المراكز القصيرة في CNH عرضة للانقلابات المفاجئة المدفوعة بالسياسة. يعزز سحب السيولة الصافي المتزامن، على الرغم من كونه صغيرًا، هذا بجعل عملية بيع العملة أكثر تكلفة بعض الشيء.
هذه الاستراتيجية قد رأيناها من قبل، لا سيما خلال عام 2023 عندما تدخل البنك المركزي بشكل مستمر مع تحديدات قوية لإدارة قيمة اليوان مقابل الدولار الأمريكي القوي. يشير التاريخ إلى أن بنك الشعب الصيني قد يستمر في هذا النمط من التوجيه المكثف لعدة أسابيع لتحقيق الاستقرار في توقعات السوق. وهذا يجعل بيع خيارات الاتصال USD/CNY أو شراء خيارات الشراء قصيرة الأجل استراتيجية يمكن النظر فيها.
