شهد زوج اليورو/الدولار الأمريكي ارتفاعًا بعد خطاب محافظ الاحتياطي الفيدرالي باول الذي اتسم بالميل للسياسة التيسيرية. وأشار إلى تعديلات محتملة في السياسة بسبب توازن المخاطر، مما أدى إلى توقعات بخفض سعر الفائدة في سبتمبر بنسبة 85% و54 نقطة أساس من التيسير بحلول نهاية العام. هذا الشعور أثر على الدولار الأمريكي، ويرجع ذلك أساسًا إلى فك التحوط بدلاً من إعادة تسعير توقعات سعر الفائدة.
الاهتمام الآن يتجه إلى التقرير المقبل عن الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة، والذي قد يؤثر على توقعات أسعار الفائدة. البيانات القوية قد تقلل من احتمالية خفض سعر الفائدة في سبتمبر، بينما البيانات الضعيفة قد تزيد من التوقعات بمزيد من التيسير. وفي الوقت نفسه، يبقى البنك المركزي الأوروبي على حياد، حيث يقوم السوق بتسعير تيسير محدود بحلول نهاية العام، مما يشير إلى انتهاء دورة التيسير.
التحليل الفني لزوج اليورو/الدولار الأمريكي
يظهر التحليل الفني أن الزوج يصل إلى خط اتجاه رئيسي حول 1.1750، حيث قد يدخل البائعون لعودة محتملة إلى دعم 1.16. يبحث المشترون عن اختراق لدفع السعر لأعلى مستويات جديدة. على الرسم البياني لـ 4 ساعات، دفع موقف باول التيسيري الزخم، بينما يظهر على الرسم البياني لساعة واحدة خط اتجاه فرعي يظهر إمكانات للتحركات الصعودية والتراجعات الهبوطية.
تقارير الولايات المتحدة القادمة حول ثقة المستهلك، مطالبات البطالة، تضخم منطقة اليورو، وكذلك مؤشر أسعار الإنفاق الشخصي الأمريكي، قد تؤثر على تحركات السوق.
بعد الإشارة التيسيرية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في جاكسون هول الأسبوع الماضي، ضعف الدولار الأمريكي بشكل كبير، مما دفع الزوج نحو مستوى مقاومة رئيسي. هذا التحول يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يكون جاهزًا لبدء خفض أسعار الفائدة بعد فترة طويلة من التشديد. الأسواق الآن تسعر احتمالية بنسبة 85% لخفض سعر الفائدة في سبتمبر، وهو تغيير حاد عن الأسابيع القليلة الماضية.
هذا التحول المحتمل من الاحتياطي الفيدرالي مدعوم بالأرقام الاقتصادية الأخيرة. نحن نشهد تباطؤ التضخم في الولايات المتحدة إلى 2.7% في تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأخير لشهر يوليو 2025، وتباطؤ في خلق الوظائف شهريًا إلى متوسط حوالي 150,000، بانخفاض عن الأرقام الأقوى التي شوهدت في عام 2024. هذه الأرقام تعطي مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي المبرر لبدء تيسير السياسة لدعم اقتصاد يتباطأ.
موقف البنك المركزي الأوروبي وتداعيات السوق
على النقيض من ذلك، يبدو أن البنك المركزي الأوروبي قد أنهى دورة التيسير في الوقت الحالي، مما يخلق تبايناً واضحاً في السياسة. ظل التضخم في منطقة اليورو مستقراً حول 2.2%، والنمو كان ثابتًا، مما يعطي البنك المركزي الأوروبي القليل من الأسباب لخفض الفائدة أكثر. هذا يجعل اليورو أكثر جاذبية نسبيًا من الدولار الذي يوشك على البدء في دورة خفض الفائدة.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يخلق هذا نقطة تركيز واضحة حول مستوى 1.1750 في اليورو/الدولار. بالنظر إلى الزخم الصعودي القوي، فإن شراء خيارات الشراء بسعر ممارسة أعلى قليلاً من 1.1750 يمكن أن يكون استراتيجية للاستفادة من اختراق. هذا سيضع للاستفادة من استمرار الارتفاع إذا أكدت البيانات القادمة أن الاقتصاد الأمريكي يتباطأ بالفعل.
ومع ذلك، بعد دورة رفع أسعار الفائدة العدوانية التي شهدناها خلال 2023 و2024، هناك سبب يدعو للحذر بشأن انعكاس عند هذا الخط الاتجاهي الرئيسي. المتداولون الذين يعتقدون أن ضعف الدولار هذا مبالغ فيه يمكنهم التفكير في شراء خيارات البيع بسعر ممارسة حوالي 1.1650. هذا يمكن أن يوفر حماية إذا أجبرت البيانات القوية من الولايات المتحدة الأسبوع المقبل السوق على إعادة النظر في توقيت خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.
الأنظار الآن على بيانات التضخم PCE الأمريكية يوم الجمعة، والأهم من ذلك، تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة الأسبوع المقبل. أرقام الوظائف الضعيفة من المحتمل أن تؤكد التوقعات بالتخفيض في سبتمبر وقد تدفع الزوج إلى ما بعد المقاومة. وعلى العكس من ذلك، فإن تقريراً قوياً بشكل مفاجئ يمكن أن يقلب هذا التحرك بأكمله، مما يجعل الأسابيع القليلة المقبلة حاسمة لتحديد الاتجاه.
