قامت شركة جيفريز بزيادة هدفها لنهاية العام لمؤشر S&P 500 إلى 6,600. وهذا يُعد تحديثًا عن توقعاتهم السابقة بمقدار 5,600 التي وضعت في نهاية يوليو.
هذه هي التعديل الثاني الملحوظ في تقديرهم خلال فترة قصيرة. يأتي هذا التحديث بعد تعليقات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول الأخيرة، التي تشير إلى أن التدابير الداعمة التي يتخذها البنك المركزي قد تؤثر على السوق.
تسعير السوق وسياسة الاحتياطي الفيدرالي
مع رفع هدف نهاية العام لمؤشر S&P 500 إلى 6,600، نعتقد أن السوق يسعر سياسة أكثر دعماً من الاحتياطي الفيدرالي. هذه النظرة المحدثة تأتي استجابة مباشرة لتعليقات الأسبوع الماضي التي تشير إلى استعداد البنك المركزي لتيسير الشروط. البيانات الاقتصادية الأخيرة لشهر يوليو 2025 التي تُظهر انخفاض التضخم إلى 2.8% تُعزز من قناعتنا بأن المسار الأقل مقاومة للأسهم يكون إلى الأعلى.
في الأسابيع المقبلة، نرى فرصة واضحة في شراء خيارات الشراء للاستفادة من هذا الزخم المتوقع في الارتفاع. نحن ننظر إلى خيارات شراء بعيدة عن المال للـ SPX بانتهاء صلاحية في أكتوبر ونوفمبر 2025، وخاصة حول سعر تنفيذ 6,500. يوفر ذلك تعرض مُضاعف لاحتمال ارتفاع السوق بنهاية العام مع تحديد الحد الأقصى للمخاطرة.
بالنسبة للمتداولين الذين يمتلكون شهية مخاطرة أكثر تحفظًا، فإن بيع الخيارات النقدية لأسفل أو استراتيجيات انتشار البيع توفر وسيلة لجمع علاوة. تحقق هذه الاستراتيجية الربح من ارتفاع السوق وتآكل الوقت، مع التوقع بعدم سقوط المؤشر بشكل كبير من مستوياته الحالية. أثبت هذا النهج فعاليته عندما شهدنا تحولاً مماثلاً من الاحتياطي الفيدرالي في أواخر عام 2023، مما أثار موجة ارتفاع مستدامة في السوق في العام التالي.
الأثر على تقلبات السوق
يجب علينا أيضًا أخذ الأثر على تقلبات السوق بعين الاعتبار. يتداول مؤشر التقلب CBOE (VIX) حاليًا بالقرب من 14، ونتوقع انحداره بشكل أكبر مع إزالة الموقف المتساهل للاحتياطي الفيدرالي طبقة أساسية من عدم اليقين. مما يجعل صفقات التقلبات القصيرة ، مثل بيع العقود الثنائية، أكثر جاذبية لأولئك الذين يراهنون على ارتفاع مستقر بدلاً من ارتفاع فوضوي.
ومع ذلك، فإن الخطر الرئيسي لهذا التوقع سيكون في حال صدور تقرير اقتصادي قوي بشكل غير متوقع، مثل بيانات الوظائف لشهر أغسطس القادمة، مما يجبر الاحتياطي الفيدرالي على عكس رسالته المتساهلة. لهذا السبب، نوصي بأن يتم هيكلة أي مراكز تصاعدية مع مخاطر محددة، مثل استخدام الانتشارات. يساعد ذلك في الحماية من انقلاب حاد وغير متوقع في معنويات السوق.
