باركليز وبي إن بي باريبا قاما بتحديث توقعاتهما فيما يتعلق بسياسة سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي بعد تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي، جيروم باول، في ندوة جاكسون هول. كلا المؤسستين تتوقعان الآن تخفيضين في الفائدة هذا العام، حيث تتوقع باركليز هذه التخفيضات في سبتمبر وديسمبر، بينما لم تكن بي إن بي باريبا تتوقع أي تخفيضات في الفائدة هذا العام سابقاً.
يعكس هذا التغيير تحولاً في كيفية فهم المحللين السوقيين لنهج الاحتياطي الفيدرالي في السياسة النقدية بعد خطاب باول الأخير. ينتظر المشاركون في السوق الآن تقرير الوظائف الأمريكي في 5 سبتمبر، والذي من المحتمل أن يكون له تأثير كبير في تقييم فرص هذه التخفيضات المتوقعة في الفائدة.
نتذكر هذه الفترة في العام الماضي، بعد اجتماع جاكسون هول لعام 2024، عندما تشكلت توافق آراء حول تحول وشيك نحو سياسة نقدية ميسرة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. قامت البنوك الكبرى بتغيير توقعاتها متوقعة تخفيضات في الفائدة قبل نهاية ذلك العام. ولكن الدرس الذي تعلمناه هو أن تلك التخفيضات لم تحدث في عام 2024، مع وصول أول تخفيض فقط في مارس 2025.
الحذر وعدم اليقين
تعلّمنا هذه القصة توخي الحذر في التوقعات بناءً على تعليقات الاحتياطي الفيدرالي وحده. اليوم، نواجه فترة مماثلة من عدم اليقين مع معدل الأموال الفيدرالية الذي يحتفظ بنسبة تتراوح بين 4.75% و5.00%. أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو 2025 تسارعاً طفيفاً في التضخم حيث وصل إلى 2.8%، مما يعقد التوقعات لأي تخفيف إضافي.
في الوقت نفسه، يُظهر سوق العمل علامات تباطؤ، حيث يرتفع معدل البطالة إلى 4.1% ويتباطأ نمو الوظائف إلى معدل 175,000 الشهر الماضي. هذه البيانات المتضاربة تخلق بيئة مثالية لمفاجأة في السياسة. الرد الأكثر حكمة في الأسابيع المقبلة هو عدم الرهان على اتجاه معين، بل التداول على إمكانية حدوث حركة حادة بنفسها عن طريق شراء التقلبات.
علينا النظر في المشتقات التي تحقق الربح من تأرجحات الأسعار الكبيرة، سواء كانت صعوداً أو هبوطاً. يمكن هيكلة استراتيجيات الخيارات في عقود الفائدة المستقبلية SOFR للاستفادة من رد فعل السوق على تقرير الوظائف في 5 سبتمبر القادم. يتيح لنا هذا وضع أنفسنا للحدث دون الحاجة إلى التنبؤ الصحيح بقرار الاحتياطي الفيدرالي النهائي.
أنشئ حساب VT Markets المباشر الخاص بك و<ا href="https://myaccount.vtmarkets.com/login">ابدأ التداول الآن.
