قامت HSBC بتعديل توقعاتها لنهاية عام 2025 لمؤشرات الأسهم الرئيسية في الصين بسبب الوفرة في السيولة. يُتوقع أن يصل مؤشر شنغهاي المركب إلى 4,000، بعد أن كان التوقع السابق عند 3,700.
بالنسبة لمؤشر CSI 300، تتوقع HSBC أن يصل إلى 4,600، مُعدلًا من تقدير سابق عند 4,300. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يرتفع مؤشر شنتشن المركب إلى 13,000، بعد أن كان الهدف الأصلي عند 11,500.
التوقعات المتفائلة تُعزى إلى السيولة
تعزو HSBC هذه التوقعات المتفائلة إلى ظروف السيولة الوفيرة. يعتقدون أن هذه الظروف ستساعد في استقرار التقييمات والمساعدة في تعافي تدريجي للأسهم الصينية.
تشير رؤية جديدة إلى أن الأسهم الصينية تتجه نحو تعافٍ تدريجي، مع رفع الأهداف للنهاية العام للمؤشرات الرئيسية. يُرى الآن أن مؤشر شنغهاي المركب سيصل إلى 4,000، ومؤشر CSI 300 يُتوقع أن يصل إلى 4,600. يعتمد هذا التوقع بشكل أساسي على توقع توفر وفرة في السيولة لدعم التقييمات السوقية.
تبدو هذه التوقعات السيولية قابلة للتصديق بالنظر إلى الإجراءات الأخيرة. رأينا أن بنك الشعب الصيني قام بخفض نسبة الاحتياطي المطلوب للبنوك الكبرى في وقت سابق من هذا الشهر، وجاء نمو المعروض النقدي M2 في يوليو متقدماً قليلاً على التوقعات بنسبة 8.5%. تضخ هذه التحركات رأس المال في النظام المالي، والذي عادة ما يجد طريقه إلى الأسهم.
استراتيجيات الاستثمار والفرص
بالنظر إلى هذا السياق، يجب أن ندرس شراء خيارات شراء على صناديق المؤشرات المتداولة المركزّة على الصين مثل iShares China Large-Cap ETF (FXI) للأسبوعين القادمين. كان التقلب الضمني يتجه نحو الانخفاض مؤخراً، مما يجعل استراتيجيات الخيارات الطويلة أرخص للتنفيذ في الوقت الحالي. يُمثل ذلك طريقة ذات مخاطر محددة للتوقع بحركة تصاعدية محتملة.
لمن يتبنى نهجًا أكثر تحفظًا، السبريد المكالمة الصاعد على Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF (ASHR) جاذب. ستفيد هذه الاستراتيجية من ارتفاع معتدل في المؤشر بينما تحد كلا من الأرباح المحتملة والخسائر. إنها تتماشى جيدًا مع توقعات “التعافي التدريجي” بدلاً من الارتفاع المفاجئ.
يمكن للمتداولين ذو الشهية الكبيرة للمخاطر النظر في مراكز طويلة في عقود الآجلة المرتبطة بمؤشر FTSE China A50. تُقدم هذه الاستراتيجية تعرضًا أكثر مباشرة ورافعة مالية لأكبر الشركات في الداخل. الإدارة الجيدة لنقاط الدخول أمر ضروري، خاصة بعد الضعف السوقي المطول الذي شهدناه طوال عامي 2023 و2024.
