تخطط ستاربكس لتقليص الإنتاج في مصانع القهوة في الولايات المتحدة إلى جدول عمل لخمسة أيام بدءًا من يناير. يأتي هذا القرار كجزء من جهود المدير التنفيذي، بريان نيكول، لتقليل التكاليف وسط تراجع الطلب في الولايات المتحدة.
سوف تنتقل منشآت التحميص والتعبئة الخمس الخاصة بالشركة في الولايات المتحدة من جدول عمل لسبعة أيام إلى جدول عمل أسبوعي لخمسة أيام بداية من يناير. يتماشى هذا التغيير مع استراتيجيات أوسع لخفض التكاليف وإعادة الاستثمار حيث تتعامل الشركة مع انخفاض الطلب على المشروبات ذات الأسعار المرتفعة.
بالإضافة إلى هذه التعديلات في الإنتاج، ستحدد ستاربكس الزيادات السنوية للموظفين ذوي الرواتب في أمريكا الشمالية بنسبة 2٪. سيتم إعادة توجيه المدخرات الناتجة عن هذه التدابير لتحسين المتاجر وتحسين تجربة العملاء مع إدارة تباطؤ المبيعات.
تشير الأخبار عن تحويل ستاربكس إلى جدول إنتاج لخمسة أيام إلى مخاوف كبيرة بشأن الطلب في الولايات المتحدة. يشير هذا التحرك، مع تحديد الزيادات، إلى أن الإدارة ترى أن تراجع المبيعات سيستمر حتى عام 2026. بالنسبة لنا، هذا يشير إلى موقف أكثر دفاعية أو تشاؤمياً تجاه السهم في الأسابيع المقبلة.
يتماشى هذا مع ما رأيناه في الاقتصاد بشكل أوسع، حيث أظهرت بيانات يوليو 2025 الأخيرة من مكتب التحليل الاقتصادي انخفاضًا طفيفًا في الإنفاق الفعلي التقديري. وقد تخلّف سهم ستاربكس أيضًا عن مؤشر S&P 500 بحوالي 4٪ منذ بداية العام، مما يعكس هذا الشعور الأضعف لدى المستهلكين. يؤكد خفض الإنتاج المخاوف الأساسية للسوق بشأن السلع ذات الأسعار المرتفعة.
يجب أن نفكر في شراء خيارات البيع للتحوط ضد الانخفاض أو المضاربة عليه بشكل أكبر. ننظر إلى تواريخ الانتهاء في نافذة أكتوبر 2025 إلى يناير 2026 للقبض على الشعور حول تقرير الأرباح المقبل وتطبيق هذه التخفيضات. يمكن أن تصبح هذه الخيارات ذات قيمة أكبر إذا تدهورت توجيهات الشركة المستقبلية.
من المحتمل أن نشهد ارتفاعًا في التقلب الضمني للسهم في الأيام المقبلة. هذا يعني أن الخيارات ستصبح أكثر تكلفة حيث يسعر المتداولون نطاقًا أوسع من النتائج المحتملة. يجعل هذا الاستراتيجيات مثل توزيع الخيارات المخصومة جذابة لتعويض بعض تكاليف الأقساط المرتفعة مع الحفاظ على موقف تشاؤمي.
يبدو هذا مختلفًا عن السرد الخاص بإعادة الاختراع الذي رأيناه في عامي 2022 و2023 بعد عودة هوارد شولتز. كانت تلك الفترة تتعلق بالاستثمار للنمو، في حين أن هذه خطوة دفاعية لحماية الهوامش. تاريخيًا، عندما أعلنت شركات مستهلكة مماثلة عن تخفيضات في الإنتاج قبل تباطؤ محتمل، واجهت أسهمها معوقات في الربعين التاليين.
من ناحية أخرى، قد يرى البعض أن هذه خطوة ضرورية لتحسين الربحية. إذا اعتُبرت هذه المدخرات في التكاليف إجراءً استباقيًا لتعزيز الهوامش، فقد تخلق سقفًا لسعر السهم. بيع خيارات البيع المضمونة نقدًا عند سعر تنفيذ أقل يمكن أن يكون وسيلة لنا للعب هذا الاحتمال الإيجابي على المدى الطويل.
