يصف مسؤول سابق في الاحتياطي الفيدرالي الفترة الاقتصادية الحالية بأنها “ركود تضخمي خفيف”، ويتوقع أن يسعى رئيس الفيدرالي إلى المرونة. هناك اعتقاد بأنه بينما يكون الضغط العام غير محتمل، فإن الضغط الخاص من الإدارة على رئيس الفيدرالي شائع.
يعبر رئيس سابق آخر للاحتياطي الفيدرالي عن أن البيانات الاقتصادية غير واضحة وليست مباشرة. تعرض الشركات استراتيجيات متنوعة، حيث يخطط البعض بناءً على البيانات بينما يظل البعض الآخر حذرًا. الآراء حول التوقعات الاقتصادية متنوعة، وتفسير البيانات يختلف.
نرى الآن مدى غموض البيانات في الوقت الحالي. أظهر آخر قراءة لمؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو أن التضخم لا يزال ملتصقًا عند 3.4%، ومع ذلك تم تنقيح النمو الاقتصادي للربع الثاني إلى 1.1% ببطء. هذه الإشارات المتضاربة تجعل من الصعب للغاية التنبؤ بخطوة الفيدرالي التالية.
هذا الغموض يخلق الكثير من الانقسام، ونراه ينعكس في الأسواق. مؤشر VIX، وهو مقياس رئيسي للتقلبات المتوقعة، قد ارتفع من أدنى مستوياته في الصيف بالقرب من 15 إلى أكثر من 21 هذا الأسبوع بينما يستعد المتداولون لتقلبات أسعار أكبر. هذا يشير إلى أن امتلاك التقلبات قد يكون أكثر ربحية من محاولة اختيار اتجاه واضح.
مع انتظار معظم الشركات، فإن المحفز الحقيقي سيكون في توجيهات السياسة من خطاب رئيس الفيدرالي . يجب على متداولي المشتقات أن يأخذوا في اعتبارهم استراتيجيات مثل الشراء الطويل أو القصير على المؤشرات الرئيسية، والتي تستفيد من تحرك كبير في السعر في أي من الاتجاهين بعد الحدث. ترتفع التكلفة على هذه الخيارات، لكن العائد المحتمل من مفاجأة في السياسة كبير.
نحن في فترة “ركود تضخمي خفيف”، ويبدو شبيهًا بالأسواق غير الحاسمة التي اجتزناها في عام 2023. هذا هو السبب في أن بيانات CME FedWatch تظهر أن السوق منقسم تقريبًا، وتقدر فرصة زيادة أخرى في الفائدة في اجتماع سبتمبر بحوالي 48%. نقص الإجماع الواضح من السوق نفسها هو الإشارة الأهم على الإطلاق.
