يهدف الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض التضخم إلى هدفه البالغ 2٪، على الرغم من أن المعدلات الحالية لا تزال أعلى بكثير من هذا الهدف. ويعتبر معدل البطالة متسقًا مع التوظيف الكامل، حيث أصبحت نسبة استبدال سوق العمل الشهري الآن أقرب إلى 50,000 إلى 75,000.
هناك قلق محتمل بشأن اتجاهات التوظيف، وتبقى التوقعات لخفض سعر الفائدة مرة واحدة هذا العام غير مؤكدة. تتزايد تكاليف الأعمال، لكن تأثيرها على الأسعار غير ثابت، مع كون سياسة الاحتياطي الفيدرالي حاليًا مقيدة بشكل طفيف.
أسس اقتصادية قوية
يُعتقد أن الأسس الاقتصادية قوية، مع توقعات بأن يكون هناك وضوح كافٍ بحلول نهاية العام للسماح للشركات باتخاذ قرارات رئيسية. هناك خطة لجعل السياسة النقدية أقرب إلى الحياد بحلول عام 2026، على الرغم من أنه قد تحدث تعديلات بسبب التحديثات المتكررة للبيانات.
أعلن بوستيك، وهو عضو غير مصوت في الاحتياطي الفيدرالي، تفضيله لخفض سعر الفائدة مرة واحدة بحلول نهاية العام، محافظًا على موقف محايد إلى متشدد قليلاً. تعتبر الاستمرارية في توجيه السياسة ضرورية، رغم أن المرونة في النهج تحظى بالأولوية أيضًا.
نحن نشهد إشارة واضحة بأن الاحتياطي الفيدرالي سيظل حذرًا، متحديًا النظرة الأكثر تفاؤلاً للسوق بشأن خفض الأسعار. مع بيانات التضخم لشهر يوليو 2025 التي لا تزال تظهر 3.4٪، فإن فكرة وجود خفض محتمل واحد هذا العام تعني أنه يجب على المتداولين إعادة تقييم المواقف التي تعتمد بشكل كبير على التخفيف الفوري. يشير هذا إلى الفرص في الخيارات على عقود SOFR المستقبلية، تحديدا الرهان ضد التخفيضات العميقة المسعرة حاليا في أوائل 2026.
تشير الإشارة إلى “مسار قد يكون مقلقًا” في التوظيف، إلى جانب التحديثات المتكررة للبيانات، إلى زيادة في تقلبات السوق. أظهر التقرير الأخير للوظائف زيادة الوظائف بمقدار 85,000 فقط، مما يتماشى مع معدل الاستبدال الأبطأ ويؤكد هذا الاتجاه. هذه الحالة الغير مؤكدة تشير إلى أنه ينبغي علينا النظر في شراء حماية أو هيكلة التداولات التي تستفيد من التقلبات الحادة، مما يجعل المشتقات VIX والاختيارات على المؤشرات الرئيسية تبدو أكثر جاذبية في الأسابيع القادمة.
التوقعات الحالية للسوق
بالنظر إلى الوراء، كنا في نمط ثابت منذ توقف الاحتياطي الفيدرالي عن دورة رفع الفائدة في أواخر 2023، وقد أصبح السوق متلهفًا للانتقال إلى التيسير. تعيد هذه التعليقات التأكيد على أن الحاجز أمام أول خفض لا يزال مرتفعًا، حيث يرغب المسؤولون في التأكد من أن الخطوة تعد جزءًا من اتجاه “مستمر”. هذه الفترة الطويلة من السياسة المقيدة تم تصميمها لتبريد الطلب ببطء، ونحن نرى الآن الآثار في سوق العمل.
بالنسبة إلى مواقفنا، يشير هذا إلى بيع الخيارات خارج النقود على عقود معدل الفائدة المستقبلية، حيث يبدو أن الطريق نحو أسعار فائدة أقل أطول مما كان متوقعًا. كان مؤشر S&P 500 يتداول في نطاق ضيق، ومع رؤية الأسس قوية لكن السياسة لا تزال مقيدة، يمكن أن يستمر هذا النمط الثابت. استخدام استراتيجيات مثل الحديد الكوندور على المؤشرات الرئيسية يمكن أن يسمح لنا بالربح من هذا التوجه المتوقع بميل نحو عدم وجود اتجاه قوي حتى الخريف.
أنشئ حسابك مع VT Markets و ابدأ التداول الآن.
