شهدت الشركات المصنعة في المملكة المتحدة نكسة في أغسطس وفقًا لبيانات CBI الأخيرة. انخفض إجمالي الطلبات إلى -33، وهو ما يقل عن المستوى المتوقع -28 ويمثل أدنى مستوى منذ يونيو.
انخفضت توقعات الإنتاج للأشهر الثلاثة المقبلة أيضًا، حيث وصلت إلى -13 من -6 سابقًا، وهو أدنى مستوى مسجل منذ مايو. تشير التقارير إلى أن التكاليف المتزايدة تؤثر على الهوامش وتجعل العملاء أكثر حذرًا، مما يؤثر سلبًا على الطلبات والإنتاج.
الاقتصاد البريطاني يفقد الزخم
تعتبر بيانات التصنيع اليوم إشارة تحذير واضحة على أن الاقتصاد البريطاني يفقد الزخم بشكل أسرع مما كان متوقعًا. يشير الانخفاض الحاد في إجمالي الطلبات إلى تراجع الشركات عن الإنفاق. هذا يؤكد الاتجاه الذي شهدناه منذ الربع الثاني.
يعتبر هذا التقرير مقلقًا بشكل خاص عند النظر إليه جنبًا إلى جنب مع أحدث الإحصائيات الاقتصادية. كانت القراءة الأخيرة للتضخم لشهر يوليو 2025 مرتفعة بشكل عنيد عند 3.4%، بينما كانت نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني شبه مسطحة عند 0.1% فقط. يشير هذا المزيج من النشاط البطيء والضغوط المستمرة على التكاليف إلى بيئة ركود تضخمي صعبة.
يقف بنك إنجلترا الآن في موقف صعب للغاية قبل اجتماعه في سبتمبر. نظرًا لهذا الدليل الواضح على ضعف الطلب، نعتقد أن فرصة رفع آخر لأسعار الفائدة أصبحت فعليًا صفرًا. سيبدأ السوق سريعًا في تسعير احتمال تخفيض الفائدة في أوائل 2026.
توقعات متشائمة للجنيه الإسترليني
بالنسبة لموقعنا، يعزز هذا التوقعات المتشائمة للجنيه الإسترليني. نرى إمكانية في شراء خيارات بيع GBP/USD بأسعار إضراب أقل من مستوى 1.2350، حيث أصبح كسر هذا الدعم يبدو مرجحًا في الأسابيع المقبلة. يُعتبر بيع العقود الآجلة للإسترليني وسيلة مباشرة أخرى للتعبير عن هذا الرأي.
كما أصبح منظور الأسهم البريطانية، وخاصة مؤشر FTSE 250، أكثر ظلامًا بشكل ملحوظ. ستترجم الهوامش المضغوطة وتراجع الإنتاج مباشرة إلى تقارير أرباح أضعف للشركات في وقت لاحق من هذا العام. يجب أن نفكر في شراء خيارات بيع على المؤشر للتحوط أو المضاربة على التحرك نحو أدنى مستوياته للعام الحالي.
نتوقع أيضًا ارتفاعًا في تقلبات السوق مع تأثر الاقتصاد بهذا الغموض. تعتبر هذه البيئة مواتية لشراء الخيارات للاستفادة من تأرجح الأسعار الأوسع. يذكرنا الوضع الحالي بشروط أواخر 2022، عندما قادت مخاوف الركود التضخمي المماثلة إلى حركات هبوطية كبيرة في كل من العملة والأسواق الداخلية للأسهم.
