بدأ اليوم بتغريدة من بيل بولتي، يتهم فيها حاكم الاحتياطي الفيدرالي كوك بـ “إمكانية” ارتكاب احتيال في الرهن العقاري من خلال إعلان ملكيتين كإقامتها الرئيسية. وتمت إحالة الأمر إلى المدعي العام بوندي، ودعا الرئيس ترامب إلى الاستقالة الفورية لكوك على الرغم من عدم توجيه أي تهم.

هناك تكهنات بأن نية ترامب قد تكون استبدال حكام الاحتياطي الفيدرالي، مما يسمح له بالتأثير على قرارات المجلس. نادراً ما يكون الاحتيال في الرهن العقاري سبباً للإقالة؛ ويدعي بولتي أن الاتهام جاء من “إشارة”. انخفض الدولار قليلاً وسط تكهنات حول تغيرات في تكوين مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

تأثير محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة

في تطورات أخرى، صدرت محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، مشيرةً إلى مخاطر تضخم أكبر من مخاطر التشغيل. أشار المشاركون إلى التعريفات والتحولات المحتملة في توقعات التضخم كمخاوف. ومع ذلك، تمت الإشارة إلى مخاطر الانخفاض مثل الانخفاض المحتمل في التوظيف وتأثير الذكاء الاصطناعي.

غير توقيت الاجتماع، الذي عقد قبل تقرير الوظائف الأمريكي، التصورات من التركيز على التضخم إلى تركيز مزدوج، مما يجعل تبرير تخفيضات الفائدة مع التضخم الذي يتجاوز 2% معقدًا. شهدت الأسواق تقلبات؛ انخفض مؤشر NASDAQ بشكل كبير قبل أن يتعافى قليلاً. انخفض مؤشر S&P بشكل طفيف، وارتفع مؤشر Dow بشكل طفيف.

أظهرت الأسواق الأوروبية نتائج متباينة، بينما أغلقت العوائد الأمريكية بانخفاض طفيف. شهدت مزاد السندات لأجل 20 عامًا طلبًا أفضل من المتوسط ​​بقليل.

الضجيج السياسي المحيط بالاحتياطي الفيدرالي، وخاصة الاتهامات ضد الحاكم كوك، يضيف طبقة من عدم اليقين التي يجب على المتداولين مراقبتها. يشير هذا التطور إلى احتمالية التحول نحو بنك احتياطي فيدرالي أكثر تأثرًا سياسيًا، والذي يميل تاريخيا إلى خفض أسعار الفائدة. شهدنا انخفاض الدولار بسبب هذه الأخبار، مما يشير إلى أن أي ضغط إضافي على المجلس قد يضعف العملة ويدفع العائدات إلى الانخفاض.

التقلبات في سوق العقود المستقبلية للفائدة الفيدرالية

محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الصادرة اليوم باتت غير ذات صلة إلى حد كبير بالنسبة للاستراتيجية المستقبلية. رغم أنها أظهرت تركيزًا على مخاطر التضخم، إلا أنها كانت مبنية على بيانات من قبل تقرير الوظائف الصادر في الأول من أغسطس، والذي كان بمثابة تغير ديموغرافي. أظهر ذلك التقرير انخفاض متوسط عدد الوظائف المكتسبة في الأشهر الثلاثة إلى 35,000 فقط، مما حوّل تركيزنا من التضخم إلى التفويض المزدوج الذي يشمل التوظيف.

يتسبب هذا التناقض بين التعليقات الحادة القديمة والبيانات الجديدة الضعيفة في تقلبات كبيرة، والتي شهدناها في الانتكاسة الحادة لنازداك. سوق العقود المستقبلية للفائدة الفيدرالية الآن يسعر بأكثر من 60% شانس لخفض سعر الفائدة بحلول اجتماع أكتوبر، متجاهلاً تمامًا نغمة محاضر اليوم. بالنسبة لتجار المشتقات، فإن ذلك يعني تغيير المواقع لتحقيق معدلات فائدة أقل من خلال الخيارات على صناديق الاستثمار المتداولة في الخزينة مثل TLT يبدو أكثر حكمة من المراهنة على مخاوف التضخم القديمة للاحتياطي الفيدرالي.

نظرًا لبيانات سوق العمل الضعيفة، فإن الحماية من الانخفاض في الأسهم ضرورية. رأينا مؤشر VIX، مؤشر الخوف في السوق، يرتفع إلى أكثر من 18 مؤخرًا، وتوحي الحركة غير الحاسمة اليوم بمزيد من الاضطرابات في المستقبل. شراء خيارات البيع على مؤشر S&P 500 (SPY) أو ناسداك 100 (QQQ) يمكن أن يوفر تحوطًا ضد تباطؤ اقتصادي إضافي، والذي يبدو الآن أكثر احتمالًا.

يمثل الجمع بين الاقتصاد الضعيف والضغط السياسي على الاحتياطي الفيدرالي إشارة هبوطية للدولار الأمريكي. يقف الاحتياطي الفيدرالي عالقًا بين تضخم لا يزال عند 3.1% اعتبارًا من تقرير معدل التضخم لشهر يوليو 2025 وسوق عمل يتدهور بسرعة. سيضطر الاحتياطي الفيدرالي على الأرجح إلى تحمل التضخم وخفض الأسعار، مما يجعل الرهانات على انخفاض الدولار من خلال العقود المستقبلية أو الخيارات لعبة منطقية لأسابيع القادمة.

أنشئ حساب التداول المباشر لدى VT Markets وابدأ التداول الآن.