هذا الأسبوع، شهدت مخزونات النفط الخام انخفاضاً بمقدار -6.014 مليون برميل، بينما كان التوقع هو انخفاض -1.759 مليون برميل. وانخفضت مخزونات البنزين بمقدار -2.720 مليون برميل، في حين أظهرت مخزونات المشتقات زيادة قدرها +2.343 مليون برميل، وهو ما كان أعلى من التوقعات التي كانت بزيادة +0.928 مليون برميل.
ارتفعت مخزونات كوشينغ بمقدار 0.419 مليون برميل خلال الأسبوع الماضي، مسجلاً بذلك زيادة عن الزيادة السابقة التي كانت بمقدار 0.045 مليون برميل. في حين يتم تداول سعر النفط الخام عند 62.50 دولارًا، بزيادة قدرها 0.73 دولار لهذا اليوم، مع تسجيل أعلى وأدنى الأسعار عند 62.80 و 61.83 دولارًا على التوالي.
تفاعل السوق مع تغييرات المخزون
السوق يتفاعل بوضوح مع انخفاض مخزون النفط الخام الكبير الذي كان أكبر بثلاث مرات مما كان متوقعًا. يتم تعزيز هذه الإشارة الإيجابية بانخفاض مخزون البنزين المتزامن، مما يشير إلى طلب قوي من المستهلكين في نهاية الصيف. نعتقد أن هذه القوة تعود جزئيًا إلى الإيقافات المؤقتة للإنتاج في خليج المكسيك من العاصفة الاستوائية فاليري الأسبوع الماضي.
ومع ذلك، يجب على المتداولين توخي الحذر، حيث يشير النمو الكبير في المشتقات إلى ضعف محتمل في القطاعات الصناعية والنقل. يتماشى هذا مع البيانات الاقتصادية الأخيرة، مثل مؤشر مديري المشتريات لتصنيع كايكسين في الصين لشهر يوليو 2025 الذي انخفض إلى 49.5، مما يشير إلى انكماش في نشاط المصانع. النمو البسيط في مركز التسليم في كوشينغ، أوكلاهوما يضيف أيضًا مقاومة طفيفة لأسعار العقود الآجلة للشهر الأمامي.
نظرًا لهذه الإشارات المختلطة، نتوقع أن تظل التقلبات الضمنية في الخيارات مرتفعة خلال الأسابيع القليلة القادمة. قد ينظر المتداولون في استخدام استراتيجيات الخيارات، مثل استراتيجيات التجمع الصعودية للتعبير عن رؤية متفائلة بحذر مع تعريف مخاطرهم. تتيح هذه الاستراتيجية فرصة الاستفادة من العرض المحدود مع الحماية من تراجع محتمل ناتج عن تراجع الطلب.
التوقعات لشهري سبتمبر وأكتوبر
بالنظر إلى سبتمبر وأكتوبر، يجب علينا أن نأخذ في الاعتبار الميول الموسمية حيث يضعف الطلب عادة بعد انتهاء موسم القيادة الصيفي. تاريخيًا، كما رأينا في خريف 2023 عندما انخفضت الأسعار بنسبة تقارب 20% بين سبتمبر ونوفمبر، يمكن أن يواجه السوق مقاومات إذا أصبحت المخاوف الاقتصادية الكبرى مركزية. سيلقي عدم اليقين حول الخطوة المقبلة للاحتياطي الفيدرالي، بعد رفع سعر الفائدة في يوليو 2025، بظلاله الكثيفة على معنويات السوق.
