تتوقع وزيرة الخزانة الأمريكية بيسينت أن تصبح العملات الثابتة مصدرًا ملحوظًا للطلب على السندات الحكومية الأمريكية في المستقبل. يرتبط هذا التوقع بجهود الإدارة الأمريكية لتعزيز الطلب على سندات الخزانة مع استمرار الحكومة في إصدار ديون جديدة.
تتواصل بيسينت مع جهات إصدار العملات الثابتة الكبرى مثل Tether وCircle. تتركز المناقشات على خطط تعزيز مبيعات السندات قصيرة الأجل من قبل وزارة الخزانة الأمريكية، بهدف جعل العملات الثابتة مصدرًا قابلاً للتطور للطلب الجديد على سندات الخزانة.
المخاوف بشأن الطلب على الديون الأمريكية
أشار مصدران إلى أن مسؤولي الوزارة عبروا مؤخرًا عن تزايد القلق بشأن الطلب على الدين الأمريكي. تم مناقشة هذه المخاوف في التفاعلات الأخيرة مع صناعة المال.
تهتم وزيرة الخزانة بالعملات الثابتة لمعالجة القلق المتزايد حول من سيشتري كل هذه الديون الأمريكية. وتشير هذه الأخبار إلى ضرورة ملاحظة التغيرات في الجزء القصير من منحنى العائد، وهو ما قد يؤثر على العقود الآجلة لسندات السنتين والخمس سنوات. أي إشارة إلى دخول مشترٍ جديد وضخم للسوق قد تضغط لخفض العوائد القصيرة الأجل.
هذه المخاوف ليست بدون سبب، فقد انعكست في مزاد سندات السنتين الأسبوع الماضي الذي سجل نسبة تغطية للعروض بلغت 2.3 فقط. كان هذا أضعف طلب شهدناه منذ مفاوضات سقف الدين في عام 2023، ويساعد في تفسير سبب ارتفاع مؤشر MOVE، الذي يتتبع تقلبات سوق السندات، لأعلى من 115. يجب على المتداولين توقع استمرار التذبذب في الأدوات الحساسة لسعر الفائدة حتى تتضح صورة الطلب المستقبلي.
العملات الثابتة تهدف إلى قبول تنظيمي
التحول إلى جهات إصدار العملات الثابتة هو حل منطقي، وإن كان جديدًا، نظرًا لحجم هذا السوق. لقد تتبعنا القيمة السوقية الإجمالية للعملات الثابتة المرتبطة بالدولار التي نمت لتتجاوز 250 مليار دولار هذا العام، وهو زيادة كبيرة عن نحو 160 مليار دولار في منتصف عام 2024. هذا يمثل مجموعة ضخمة وملتزمة من رأس المال التي تستثمر تقريبًا بشكل حصري في الأوراق الحكومية قصيرة الأجل ومعادلات النقدية.
بالنسبة للمجال الرقمي، يقدم هذا التحرك إشارة قوية لقبول تنظيمي من أعلى مستويات الحكومة. من المحتمل أن يكون هذا التأييد الضمني محفزًا إيجابيًا، مشيرًا إلى أنه يمكن للمتداولين النظر في خيارات شراء طويلة الأمد على عقود بيتكوين وإيثريوم الآجلة. الشرعية التي يجلبها هذا قد تبدأ أيضًا بمرور الوقت في قمع التذبذب الضمني الشديد الذي عادة ما نسعّره في المشتقات الرقمية.
تأثير ذلك على الدولار الأمريكي أقل تأكدًا ويقدم فرصة مثيرة للمتداولين في العملات. إذا نجحت هذه الاستراتيجية في تعزيز الطلب على الدين الأمريكي، فسيكون ذلك دعمًا للدولار، ولكن إذا نظر إليه السوق كعلامة على اليأس، قد يكون له تأثير معاكس. هذا يجعل استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من تحرك كبير في أي من الاتجاهين على مؤشر الدولار (DXY) ذات صلة خاصة في الأسابيع القادمة.
