قام بنك الشعب الصيني (PBOC) بتحديد سعر مرجعي لليوان مقابل الدولار الأمريكي عند 7.1322، مقارنةً بالتوقعات التي كانت تشير إلى 7.1793. يُحدد هذا السعر المرجعي مدى تقلب اليوان ضمن نطاق محدد بـ +/- 2٪ حول هذه النقطة الوسطى.
كان سعر الإغلاق السابق 7.1831. بالإضافة إلى ذلك، قام بنك الشعب الصيني بضخ 266.5 مليار يوان في السوق من خلال عمليات إعادة الشراء العكسي لمدة 7 أيام بسعر فائدة يبلغ 1.40٪.
إشارة مهمة من بنك الشعب الصيني
نرى إشارة مهمة من بنك الشعب الصيني اليوم، 18 أغسطس 2025. تم تحديد سعر مرجعي لليوان أقوى بكثير مما توقعته السوق، مما يظهر نية واضحة لإبطاء انخفاض العملة. هذا الإجراء، إلى جانب ضخ السيولة، يشير إلى أن صناع القرار ينشطون في إدارة الاستقرار ضد الضغط السوقي.
تأتي هذه الخطوة في الوقت الذي أظهرت فيه البيانات الاقتصادية لشهر يوليو أن الإنتاج الصناعي في الصين لا يزال ضعيفًا، في حين يواصل الدولار الأمريكي اكتساب القوة من موقف الاحتياطي الفيدرالي المتردد في خفض الأسعار. وهذا يخلق تعارضًا مباشرًا بين العوامل الاقتصادية الضعيفة التي تدفع اليوان للهبوط والسياسة الرسمية التي تحاول دعمه. بالنسبة للمتداولين، يعني هذا أن المسار الأقل مقاومة لـ USD/CNY لا يزال صاعدًا، ولكن من المحتمل أن تكون الرحلة بطيئة ومتقطعة.
في ظل هذا السياق، يجب أن نعتبر أن التقلبات الضمنية في خيارات USD/CNY قد تكون مبالغ فيها. تعتبر تدخلات البنك المركزي بمثابة حد لحركات الارتفاع الحادة، مما يعني أن العملة أقل احتمالًا لتلك التقلبات الكبيرة التي تُسعر الخيارات من أجلها. يمكن أن يكون بيع خيارات الشراء خارج النقود أو تنفيذ فروق الأسعار عن طريق الخيارات استراتيجية فعّالة للاستفادة من هذه التقلبات المكبوتة.
النمط الملاحظ خلال 2023 و2024
يُذكرنا هذا بالنمط الذي لوحظ خلال أواخر عام 2023 و2024، عندما دافع بنك الشعب الصيني مرارًا عن النطاق 7.30-7.35 بإجراءات تحديد قوية لليوان بنفس القدر. تشير التجارب السابقة إلى أنه في حين أن البنك لا يمكنه منع الاتجاه إلى الأبد، إلا أنه يمكنه بنجاح إبطاء وتيرة الانخفاض لأسابيع أو شهور. لذا، فإن اتخاذ موقف طويل بشكل قوي على USD/CNY من خلال التداول الفعلي أو العقود الآجلة يُعتبر مخاطرة؛ نهج أكثر صبرًا باستخدام الخيارات للمراهنة على صعود بطيء يُفضل.
