سيتم إصدار بيانات الإنتاج الصناعي في الولايات المتحدة، ومن المتوقع عدم حدوث تغيير عند 0.0% مقارنة بـ0.3% الشهر الماضي. ومن المتوقع أن ينخفض استخدام الطاقة إلى 77.5 من 77.6 سابقًا. ومن المتوقع أن يتراجع الإنتاج الصناعي بنسبة -0.1% بعد زيادة سابقة بنسبة +0.1%.
تشمل البيانات الإضافية، المنشورة في الساعة 10 صباحًا، مخزونات الأعمال الأمريكية لشهر يونيو، والمتوقع أن ترتفع بنسبة 0.2% مقارنة بعدم حدوث تغيير سابقًا. ومن المتوقع أن تصل ثقة جامعة ميشيغان لشهر أغسطس إلى 62.0، بزيادة طفيفة عن 61.7. وتمثل الظروف الحالية 67.9 مقابل 68.0، ومن المتوقع أن تصل التوقعات إلى 56.5 مقارنة بـ 57.7.
تحركات سوق الأسهم الأمريكية
تظهر الأسهم الأمريكية نتائج متباينة، حيث ارتفع مؤشر داو بسبب زيادة حصة بيركشاير هاثاواي في أسهم UNH. تسبب ذلك في زيادة أسهم UNH بنسبة 10% قبل السوق، مما ساهم في زيادة مؤشر داو بمقدار 266 نقطة. يظهر مؤشر S&P زيادة طفيفة بمقدار 6.75 نقطة، بينما انخفض مؤشر ناسداك بمقدار -30.69 نقطة قبل افتتاح السوق.
تذبذب الدولار الأمريكي بعد صدور البيانات. وصل زوج اليورو / دولار إلى 1.1699، انخفض إلى 1.1672، ثم ارتفع مرة أخرى إلى 1.1701. تعتبر منطقة 1.1696 – 1.1703 منطقة رئيسية للحركات المستقبلية.
نرى أن أرقام الإنتاج الصناعي المستقرة هي نتيجة مباشرة لدورة رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي التي بلغت ذروتها في أواخر 2024. هذا التأثير التبريدي هو ما كنا نتوقعه، إذ يشير إلى أن الاقتصاد يفقد زخمه. التراجع المتوقع في الإنتاج الصناعي هو مؤشر رئيسي على أن أرباح الشركات في هذا القطاع قد تواجه ضغوطًا في الأرباع القادمة.
الثقة المنخفضة المستمرة لدى المستهلكين، الآن عند 62.0، تؤكد أن الأسر تشعر بالضغط الناتج عن ارتفاع الأسعار وتباطؤ النمو الوظيفي الذي شهدناه في تقرير الوظائف الأخير. ننظر إلى هذا كإشارة للنظر في خيارات التحوط بالبيع على صناديق الاستثمار القطاعية الاستهلاكية. مع تداول مؤشر VIX حاليًا بالقرب من 18، وهو أقل من متوسطه التاريخي، يبدو شراء خيارات الشراء على VIX كطريقة غير مكلفة للتحوط ضد تراجع محتمل في السوق.
المشاعر والاستراتيجيات في السوق
يجب ألا نخدع بقوة مؤشر داو، حيث إنه متحيز بشكل كبير بسبب حدث غير اقتصادي في أسهم UNH. الضعف في ناسداك يعكس بوضوح المخاوف من أن شركات التكنولوجيا ذات النمو ستواجه صعوبة في ظل تباطؤ الاقتصاد. هذا التباين يدل على أن هناك شعورًا بـ”الهروب من المخاطر”، حيث ينبغي على المتداولين توخي الحذر بشأن التفاؤل الواسع في السوق.
عدم قدرة الدولار على الحفاظ على مكاسبه يعكس اعتقادًا متزايدًا بأن الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي ستكون خفض الأسعار، ربما في وقت مبكر من الربع الأول من عام 2026. عند النظر إلى الأنماط من عام 2019، كان هناك تباطؤ اقتصادي مشابه سبق تغييرًا في سياسة البنك المركزي. لذلك، نرى أن استراتيجيات الخيارات التي تراهن على ضعف الدولار، مثل خيارات الشراء على اليورو/دولار، تحمل ملفًا مفضلًا من حيث المخاطر مقابل العائد.
