في تقرير تنفيذ السياسة النقدية للربع الثاني، تحدد البنوك المركزية في الصين التزامها بسياسة نقدية متساهلة بشكل معتدل. يوضح التقرير أن الاقتصاد الصيني لا يزال يواجه مخاطر وتحديات مختلفة، مما يبرز الحاجة إلى تحسين إطار السياسة النقدية مع ضمان الاستمرارية والاستقرار.
تؤكد بنك الشعب الصيني (PBOC) تصميمه على منع المخاطر المالية النظامية. ستتكيف شدة وتيرة تنفيذ السياسة مع الأوضاع الحالية، مما يضمن وفرة السيولة ويسعى للحفاظ على الأسعار عند مستويات معقولة.
تنفيذ سياسة سعر الفائدة
سيستمر تنفيذ سياسة سعر الفائدة والإشراف عليها بحيوية. يهدف بنك الشعب الصيني إلى استقرار توقعات السوق والتصدي بفعالية لأي اضطرابات قد تشهدها السوق.
يؤكد التقرير دعم بكين للاقتصاد، مؤيدًا سياسة نقدية “متساهلة بشكل معتدل” في المستقبل المنظور. التحدي الرئيسي هو تعزيز الطلب المحلي مع إدارة جهود تخفيض الرافعة المالية بعناية ومعالجة مخاطر الانكماش.
يشير بنك الشعب الصيني إلى نيته في الحفاظ على سياسة نقدية داعمة، والتي ينبغي أن تضع قاعدة تحت الأسواق الصينية في الوقت الحالي. ومع استمرار الاقتصاد في مواجهة التحديات، كما تبين من نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4.2٪ في الربع الثاني من عام 2025 الذي لم يرق إلى التوقعات، لا نتوقع ارتفاعًا مستدامًا وعنيفًا.
فرصة لاستراتيجيات النطاق المحدود
نرى أن هذا يعد فرصة لاستراتيجيات النطاق المحدود على مؤشرات مثل CSI 300 وHang Seng. يشير التزام البنك المركزي بـ”السيولة الوفيرة” إلى أن الهبوط محدود، بينما يحد الحذر الحالي من الارتفاع الفوري. بيع كوندرات الحديد أو شراء انتشار المكالمات هي طرق قابلة للتطبيق للتداول على الرأي بأن الأسواق سترتفع بشكل متدرج ولكن لن تنفجر للأعلى في الأسابيع القليلة القادمة.
الهدف الصريح لـ”استقرار توقعات السوق” هو إشارة مباشرة أن بنك الشعب الصيني سيتصرف لقمع التقلبات المفرطة. يجعل هذا بيع التقلبات في صناديق المؤشرات الصينية الكبرى اقتراحًا مثيرًا للاهتمام، خاصة إذا ارتفعت التقلبات الضمنية على أي عناوين سلبية.
للعملات، من المرجح أن يؤدي الموقف “المتساهل بشكل معتدل” إلى الحفاظ على ضغط خفيف على اليوان، الذي شهد بالفعل عبور USD/CNH عند 7.45. نظرًا لرغبة البنك المركزي في تجنب الانخفاض الفوضوي، فإن الاستراتيجيات التي تربح من تراجع بطيء، مثل مكالمات USD/CNH طويلة الأجل، تفضل على المراهنة على انخفاض حاد. هذا التراجع المتحكم فيه ضروري لدعم الصادرات بينما يتجنب هروب رأس المال.
يجب أن تكون هذه السياسة داعمة أيضًا للسلع الصناعية حيث تعد الصين محرك طلب رئيسيًا. مع وصول بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في يوليو 2025 في بكين إلى 0.5٪ متواضعة، تحتاج بكين إلى تعزيز النشاط الصناعي لمواجهة مخاطر الانكماش. نرى أن هذا يمثل رياحيًا إيجابيًا للنحاس، مما يجعل المراكز الطويلة في عقود النحاس الآجلة أو المكالمات اختيارًا منطقيًا على هذا التحفيز الذي يتسرب إلى الاقتصاد الحقيقي.
قم بإنشاء حساب VT Markets المباشر الخاص بك و ابدأ التداول الآن.
