انخفض الدولار بشكل عام، مما عكس المكاسب التي تحققت بعد بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي الأخيرة. ارتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي بنسبة 0.3% ليصل إلى 1.1680، متأثرًا بانتهاء صلاحية خيارات كبيرة، بينما انخفض الدولار الأمريكي/الين الياباني بشكل ملحوظ بنسبة 0.6%، تحت مستوى 147.00.
يتعلق انخفاض زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني بتكهنات المتداولين بشأن رفع معدلات الفائدة من قبل بنك اليابان بشكل أسرع بعد بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني من اليابان التي فاقت التوقعات. ارتفع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي قليلاً بنسبة 0.1% ليصل إلى 1.3548، وانخفض الدولار الأمريكي/الدولار الكندي بنسبة 0.2% ليصل إلى 1.3793. شهد زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي ارتفاعًا طفيفًا بنسبة 0.2%، ليصل إلى 0.6506.
تحليل توجهات السوق
تعكس أجواء السوق التوجه العام تجاه الدولار، حيث يمارس التجار ضغوطاً لدفع الاحتياطي الفيدرالي لخفض المعدلات في سبتمبر. بينما يُتوقع الآن خفض بمقدار 25 نقطة أساس، فإن هذا يحد من إمكانية تراجع الدولار نظرًا لتوقعات السياسة الحالية للاحتياطي الفيدرالي.
تبقى المخاوف قائمة بشأن وضع الدولار الأوسع، مع تسليط الضوء على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي وصدقية مكتب إحصاءات العمل بسبب التأثير السياسي. حتى حدوث مزيد من التطورات، خاصة في جاكسون هول وتقرير الوظائف الأمريكي في 5 سبتمبر، قد يواصل المتداولون التنقل في ظل حالة عدم اليقين.
الدولار تحت الضغط اليوم، ونشهد حركة كبيرة في زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني، الذي كسر بشكل حاسم تحت 147.00. الدافع الأكبر لذلك هو التكهنات بأن بنك اليابان سيحتاج إلى رفع المعدلات قبل المتوقع، خاصة بعد بقاء التضخم الأساسي في اليابان بشكل ثابت فوق هدف البنك المركزي، حيث بلغ مؤخرًا 2.8%. بالنسبة للمتداولين، يجعل هذا من بيع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني مركزًا مزدحمًا ولكنه منطقي.
من الجانب الأمريكي، يسعر السوق بشكل قوي خفضًا في معدل الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لسبتمبر. تم تعزيز هذا الرأي بعد تقرير الوظائف لشهر يوليو الأسبوع الماضي، حيث أظهر تباطؤاً طفيفاً بإضافة 175,000 وظيفة، وبيانات مؤشر أسعار المستهلك الأخيرة التي أكدت على تراجع التضخم إلى 3.1%. تشير أداة FedWatch من مجموعة CME الآن إلى احتمال بنسبة 85% بحدوث خفض بمقدار 25 نقطة أساس، مما يشير إلى أن المزيد من ضعف الدولار من هذا العامل محدود.
استراتيجية السوق وتحديد المواقف
يجعل هذا “الدفع والسحب” البيئي الرهانات الاتجاهية القصيرة الأجل محفوفة بالمخاطر، لذلك نرى المتداولين يستخدمون الخيارات لتحديد مخاطرهم. مع كون الخفض من الاحتياطي الفيدرالي مسعرًا بالكامل تقريبًا، قد يكون الجانب الهابط للدولار محدودًا، مما يخلق فرصًا لبيع خيارات الشراء مقابل مستويات رئيسية. تشهد التقلبات الضمنية ارتفاعًا، حيث يسعر السوق تقلبات أكبر حول اجتماع جاكسون هول المقبل، مما يجعل الخيارات أغلى ولكن أيضًا أكثر قيمة للتحوط.
بالنسبة لزوج اليورو/الدولار الأمريكي، يتم تضخيم الحركة نحو 1.1680 جراء انتهاء صلاحية خيارات كبيرة تتجمع حول سعر الإضراب 1.1700. هذا يخلق قوة جذب على السعر الفوري أثناء اقترابنا من وقت الانتهاء. يجب على المتداولين الحذر من هذه التدفقات الفنية التي يمكن أن تشوه الاتجاه الأساسي مؤقتًا.
الذي يلوح في الأفق فوق كل ذلك هو المخاطر المتصورة لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي ومصداقية مكتب إحصاءات العمل. السوق قلق من أن الضغط السياسي قد يؤدي إلى أخطاء في السياسة، وهو خطر لم يُرى بشكل مباشر منذ السبعينات. من المحتمل أن يُبقي هذا على أي تجمعات كبيرة للدولار في المدى المتوسط مكبوحة.
نحن في وضع انتظار حتى نحصل على مزيد من الوضوح من الاحتياطي الفيدرالي في جاكسون هول في وقت لاحق من هذا الشهر. سترتفع الأنظار بعد ذلك إلى تقرير الوظائف الأمريكي في 5 سبتمبر. سيكون أي انحراف كبير عن التوقعات في هذا التقرير هو المحفز الرئيسي التالي للأسواق العملات.
