برنامج أوسع لتجارة السلع الاستهلاكية
تعتبر هذه الإعانات جزءًا من برنامج أوسع لتجارة السلع الاستهلاكية، والذي نتج عنه بالفعل أكثر من 10 ملايين طلب. من المتوقع أن تحفز زيادة في الطلب على المركبات بحوالي 3 ملايين وحدة هذا العام، مع توقع أن تشكل المركبات الجديدة الكهربائية نسبة تزيد عن 60% من المبيعات الجديدة بفضل الإعانات.
إن تعليق الإعانات التجارية للسيارات، حتى لو كان إقليميًا، يشكل تحديًا كبيرًا للقطاع الذي كان يشهد ازدهارًا. لقد شهدنا ارتفاعًا في أسهم المركبات الكهربائية الصينية، مثل BYD وLi Auto، بنسبة تفوق 15% منذ تقارير الأرباح للربع الثاني من عام 2025 التي أشارت إلى طلب محلي قوي. تتحدى هذه الأخبار بشكل مباشر الرواية التي دعمت هذه المكاسب الأخيرة.
علينا أن نفكر في اتخاذ مواقف قصيرة الأجل متشائمة تجاه الشركات المصنعة للمركبات الكهربائية الصينية الأكثر انكشافًا على السوق المحلية. شراء خيارات البيع على أسماء مثل NIO وXPeng قد يكون طريقة حكيمة للتحوط ضد احتمالية انخفاض توقعات مبيعاتها في الربع الثالث. عدم اليقين بشأن عدد المناطق المتأثرة سيتسبب على الأرجح في زيادة التقلبات الضمنية، مما يجعل الخيارات استراتيجية جذابة.
يمتد هذا التأثير إلى سلسلة التوريد للمصنعين مثل CATL وكذا موردي المواد الخام. قد تتعرض أسعار كربونات الليثيوم، التي استقرت أخيرًا قرب 115,000 ين للطن في يوليو 2025 بعد عام متقلب، لضغط متجدد إذا تمت مراجعة توقعات الطلب على المركبات الجديدة الكهربائية إلى الأسفل. رأينا نمطًا مشابهًا في أواخر العقد الثاني من السنوات 2010 عندما أدت تعديلات الدعم السابقة إلى انخفاض حاد وإن كان مؤقتًا في أسعار معادن البطاريات.
مصنعو السيارات الغربيون مع تعرض في السوق الصينية
يجب علينا أيضًا مراقبة مصنعو السيارات الغربيون الذين لديهم تعرض كبير للسوق الصينية، وخصوصًا تسلا وفولكس واجن. حيث أظهرت التقارير أن الصين مثلت أكثر من 30% من مبيعات تسلا على مستوى العالم في الربع الأخير، فإن أي تباطؤ ملموس في الطلب هناك يؤثر مباشرة على قصة نموها. قد تكون هذه الأخبار المحفز الذي يكسر الاتجاه التصاعدي الأخير في أسعار أسهمها.
ومع ذلك، يجب أن نتذكر أن الحوافز لتجديد الخردة لا تزال نشطة، مما يخفف من الضربة بشكل كبير. يشير هذا إلى تحول في السياسة تجاه التخلص من المركبات الأقدم والأكثر تلوثًا، بدلاً من السحب الكامل للدعم من سوق السيارات. استراتيجية محتملة هي مراقبة رد الفعل المبالغ فيه والبحث عن نقاط دخول إذا تراجعت السوق بشكل غير مبرر عبر القطاع بأكمله.
